运用区间，可获双倍收益

2012年金价将延续2011年下半年的震荡格局，甚至幅度会更大，但整体上涨趋势将继续保持，即2012年金价将在震荡中保持上行。

玛雅人的预言，加上现实中全球经济的不景气，社会政治的异常动荡，2012年给人的感觉充满变数和不安。在这样的氛围中，我们认为2012年金价将延续2011年下半年的震荡格局，甚至幅度会更大，但整体上涨趋势将继续保持，即2012年金价将在震荡中保持上行。

　　大震荡

从基本面来看，推动金价上涨的主要因素为避险和抗通胀。利比亚上空的硝烟刚刚散去，叙利亚、伊朗上空再度阴云密布，尤其是伊朗局势更令人不安而原油价格在短期内必将跳涨，到时不管从政治动乱带来的避险选择，还是原油上涨带来的抗通胀需求，都将推动金价上扬。即使最终战争没有爆发，但是眼下局势的紧张及市场的预期，已经推动原油价格的上扬，而这已经让今年初的金价启动了一波1550美元/盎司到目前的高点1763美元/盎司的上涨。

全球各国央行当前所采取的货币政策对金价的影响更具持续性和长期性。2008年全球各国央行纷纷降息救市，市场流动性泛滥，导致全球通胀预期高升，最终推动金价在2009、2010年高歌猛进，势不可挡。

原本市场预期2012年全球货币政策将开始转向，即由宽松开始收紧(2011年，欧洲央行曾经于4月、7月两度加息就是信号，这也是2011年9月金价从1921美元/盎司的历史高位暴跌至1532美元/盎司的重要原因)。

但是希腊债务危机的再次爆发让货币政策转向停止，欧洲央行不得不于2011年底两度降息，而希腊危机引发多米诺骨牌效应，将欧洲拖入深渊。

前不久，美联储宣布将维持低利率时间再推迟一年至2014年，美联储的决策在当前极具代表性，由此可见当前全球各国央行货币政策仍将是宽松的。目前市场正推测美联储可能会推出第三轮量化宽松货币政策，若果真如此，这将推动金价再一轮的上涨。

由避险和货币政策带来的两大支撑，2012年的金价有望继续上扬，至少不会出现反转。当然2012年金价将很难再上演如2009年、2010年这样几乎直线式的上涨，过程中的震荡将在所难免。

分析主要原因有以下三点：首先，2012年经济政治上的各种变数将给整个金融市场带来震荡，黄金市场同样不可避免，突发式利好的推动往往伴随着快速的回落；

第二，经历了连续的上涨后，金价高位获利平仓的压力进一步增加，从2011年金价第二次冲击1920美元/盎司失败后快速的跳水中可以看出获利盘平仓的坚决；

此外，市场投机意味更浓。金价从今年2月3日的1763美元/盎司到2月6日的1711美元/盎司，两个交易日(4日、5日为周末休市)内近60美元的下跌清晰地反映出，即使是上涨过程中的震荡同样惊人。

　　做区间

对于不同行情趋势，投资操作上要有不同策略：单边上涨则逢低买入，坚定持有；反之，单边下跌则逢高做空，然后持有。震荡行情要区间操作，懂得高抛低吸，高空低买。如2011年9月到11月的那波区间震荡，如果买入持有，很可能是承受巨大震荡而没有收获，甚至亏损。而运用区间思路，逢低买入而临近高位平仓，同时于区间高位反手做空，于区间低位平仓，将获得双倍收益。

以近期短线走势为例，近期金价波动于1700~1760区间，那么在价格有效突破此区间前，可按区间思路对待，即当价格低于1730之下，尤其是接近1700一线时考虑买入；而当价格突破1730，尤其是接近1760时，应该考虑逐步平仓，然后等待反手做空的机会。如果在1730附近买入持有，几番震荡后，有可能毫无收获；而在1700附近追空，1760附近追涨的将损失惨重。考虑到2012年金价宽幅震荡的可能性较大，大家在操作思路上要做适当调整，由往年的低位买入持仓转向区间操作，这样可以避开潜在的震荡风险。

对于具备一定风险承受能力的投资者，建议可关注中行推出的黄金双向宝交易。它具有T+D一样的做空机制，同时交易时间又是连贯的(交易时间为周一上午7点到周六凌晨5点)，这样可以随时进行买卖交易，且在行情出现大的震荡时，也能把握做空的机会。此外，其较高的保证金要求，也降低了交易中的潜在风险，让投资者在风险相对较低的情况下，尽可能把握更多的获利机会。

　　黄金T+D

黄金T+D投资最大的优点是具备做空机制，在黄金上涨和下跌中都有获利机会，相对于纸黄金，T+D更具获利机会。

不过T+D同样有不足之处，那就是交易时间不连贯，如工行T+D交易时间段分布在周一至周五的上午9:00~11:30和下午13:30~15:30,晚间为周一至周四晚21:00~2:30(交易时间会随上海交易所调整而有所变动)。因此，有些时间段是不能交易的，比如中午12:00，这样容易造成错过行情，更甚者失去平仓机会导致由盈转亏。