市场正寒冬 消费能否独绽放？

按照传统的思维方式，消费类股票抗风险能力比较强，而成长性有限。在当下这个寒风凛冽的资本市场，它能否给投资者充当那根最后的救命稻草？

李南：最近《变形金刚3》票房已经过了8亿，另外还有《加勒比海盗4》、《哈利波特》都是票房冲高，羡煞了二级市场投资者。我们想到了美国二三十年代，当时美国经济一片萧条，但是好莱坞歌舞升平。这样一个口红效应是不是在重现？它会带来什么样的机会？

水皮：我觉得不一定有关联。以后创票房纪录的片子会越来越多。不光由于票价涨了，而且中国电影市场也越来越大。

景东：国内文化娱乐产业的股票，我真的找不到什么值得投资的地方。这种类型的公司很难从市场里真正挣到钱。比如说华谊兄弟吧，《唐山大地震》票房6个亿，《非诚勿扰2》3亿多，但是它半年的利润才几千万而已，顶不上一个影星的片酬。

水皮：这里面有几个因素，一个是票房结算周期的问题，另外，投资方分到的利润只是一小部分，30%左右。

李南：中国去年拍了500多部电影，只有24部挣钱。

水皮：从挣钱比例来说，比炒股还难多了，对吧？

别指望超额收益

李南：一个朋友说他在转配一些消费类的股票，我说为什么？他说你看香港，有几次恒生大跌，但是开盘时，一些消费类的个股，比如说Prada等都在涨，所以他觉得在目前的市场里，靠消费类股票赚钱是大概率的事件。

景东：消费类股票的相对收益比周期类的高，在市场不好的时候是这样，这是一个传统的思维方式。加上中国现在转型期，就是说消费的比重要提升，所以大家看好消费类。国内A股里面，真正可供投资的消费类股票，严格说就三类，食品饮料——主要是酒，然后零售和医药。而在这三类股票里面，相对来说好的公司数量也有限，所以大家目标都很集中，那些股票的价格和未来的前景都很明确。

李南：就是消费类的板块当中，广度和深度不够，可是我觉得比前几年好多了，你看扑克牌公司上市了，洗脚城也上了。

水皮：你说的是品种齐全。国外色情行业公司也有上市的，澳大利亚妓院也上市了，但上市之后，股价也是见光死，因为它没有特别好的成长性。

其实所有消费类公司的成长性，都是明确的。当然茅台这样的公司极个别，因为茅台已经进入奢侈品领域了，它不属于消费品，属于腐败品。

李南：消费类股票抗风险能力比较强，确定性强。

水皮：但这是建立在估值相对偏低和合理基础上的，一旦消费类板块的估值偏高的时候，风险是巨大的。一切用常识来判断，这是最难做的。在资本市场，90%的人是不用常识来判断事物的，利令智昏嘛。

景东：因为他不希望出现常规的结果。

水皮：消费类的股票不要指望超额收益。

继续紧缩是自杀

李南：对于投资者来说，怎么去看待目前的市场呢？

水皮：下半年医药股看美元能不能接受没完没了的贬值。如果美元继续贬，我们谈论的很多前提都不存在，可能还会有二次探底和震荡。第二，看中国的经济政策，决策者的思维，是不作为，还是要振奋一下。

李南：要控制通胀，这是宏观调控的首要任务。

水皮：通胀是输入型的，很难控制。现在美元说了算，如果你不想让美元说了算，那你就得对美元说不，就得在开中美经济论坛的时候对美元提出要求：你要升值，你再不升值我就要卖你的美债了。

景东：但是用处不大，因为人家说，会保障你们的投资安全的。

水皮：我们干吗要那么软呢？我们可以告诉美国，你再逼人民币升值我就卖美元。

李南：但看你还在买美债，他就不当回事了。

水皮：我的判断，长期来看，美元是存在走强的契机的。因为美元不光是跟人民币比，还有跟欧元、日元比的一个过程。这一轮金融危机的买单者一个是欧元，一个是日元。

李南：我们特想知道在目前的A股市场，我们会不会不断地买单？

水皮：市场最近就是在二次探底。政策如果向着定向宽松的方向发展，那是好的。如果还是继续一味地从紧，那就是自杀。