行情修复阶段，主题型基金经理怎么看？

伴随慢牛预期渐浓，市场主流的国企改革、丝路、互联网、沪港深等不同方向的主题投资，下半年何去何从？《投资有道》杂志邀请了几位主题基金经理分享观点：

博时国企改革基金经理林景艺

国企改革标的中长期投资价值凸显

“我管理的博时国企改革股票基金基金目前行业配置组合较为均匀，其排名前三行业包括资本品、非银行金融机构、运输等。在未来，国企改革主题仍将拥有较多的投资机会，且近期的股票市场已经企稳，越来越多的国企改革标的表现出显著的中长期投资价值。对于后市的操作中，本基金将运用量化手段，围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线，紧密跟踪国企改革主题，保持价值投资理念，并根据市场实际变化情况来调整基金的策略配置，力求战胜基准，为投资者创造价值、分享改革成果。”

博时丝路主题基金经理沙炜

个股分化可能性加大

“本基金大部分投资于‘一带一路’主题相关的上市公司股票，行业配置排名前三的行业包括资本品、非金属材料、公用事业等。国家经济改革，特别是国企改革仍在持续深化，政府释放的宽松政策仍有空间。现阶段看，公司基本面和估值的重要性下阶段仍将上升，进而带来个股分化可能性加大。经过6、7月份市场快速普跌之后，股票市场逐步企稳，我们仍然看好一带一路、国企改革等相关板块，同时重点关注估值吸引力上升的优质成长股。近期操作方面将顺势而为，将继续保持目前的基本仓位，震荡中择机精选个股，适当加仓。”

博时互联网主题基金经理张雪川

竞争壁垒、低估值转型

“从行业配置上看，本基金大部分投资于互联网主题相关的上市公司股票，行业配置排名前三的行业包括信息技术、资本品、非金属材料等。本轮市场的调整幅度较大，在调整前期，为了满足流动性需求，本基金的仓位下调了一定幅度。近期的股票市场已经企稳，本基金的仓位有所上调，会持续保持合理范围。下阶段，我们将重点进行行业和公司竞争实力的对比，从中寻找出具有一定竞争壁垒的低估值转型互联网或互联网企业，力争获得较好的投资机会和配置时点。”

博时沪港深主题基金经理招扬

投资结构比仓位更重要

“基金目前行业配置组合较为均匀，价值股基本在A股进行配置，以科技股为代表的成长股主要在港股进行配置。

随着目前市场政策逐渐变得明晰，宏观经济数据开始企稳，从绝对收益的角度看，市场仍有较大的机会，我们将着重关注业绩表现优异和市场定价过低的板块，如金融、地产、电力、航空、农业、军工等板块。基于对市场的判断，我们认为下半年基金的投资结构比仓位更为重要。在操作方面，我们将重点配置看好的板块上的优质个股，同时我们仍将保持合理的股票仓位。另外，在品种选择方面，我们将遵循价差原则，对于两地上市的同行业或同一只股票，我们会选择在估值较低的市场买入。”