华商基金刘宏 做理性的趋势投资者

作为牛市的标志，收益翻倍的基金难免成为市场津津乐道的话题。

今年以来，华商基金投资管理部总经理刘宏所管理的三只基金表现着实让人眼前一亮。根据WIND数据统计，截至5月13日，刘宏所管理的华商盛世成长和华商价值精选股票型基金今年以来收益率分别达到了114.24%和118.55%，而他所管理的另一只产品--华商创新成长混合型基金去年3月份才刚刚发行，今年以来收益率也达到了109.93%。

有准备的投资人

从去年12月份成长股的走颓，到今年以来创业板的迭创新高，刘宏无疑很好地把握住了这一时机，捕捉到了机会所在，根据季报反映，其在去年三季度就开始布局了互联网品种。后来的事实证明，他很好地抓住了这一时机，并在这一波行情中获得了丰厚的收益。

牛市仍在继续，而创业板的上涨一度超出了预期，特别是在每一次深度调整之后的强势反弹，更令投资者叹为观止。根据WIND数据统计，自年初以来，创业板指自1411点一路攀升至3250.30点，涨幅达到130%。风口浪尖的创业板，吸引了市场越来越多质疑的目光，是泡沫的不断累积，还是着眼长远的价值投资？无论如何，钱会做出最聪明的选择，创业板的疯狂或许也在无形中昭示着经济转型的方向。

与多数表现出色的基金管理者一样，刘宏的投资思路始终紧跟政策风向。近年来，政府在规划经济转型方向中，“互联网思维”不断落地，从信息消费到“宽带中国”，从“互联网+”行动计划到鼓励大众创业、万众创新。5月13日，国务院再度出台促进宽带提速降费措施，有望拉动上万亿元人民币投资，进而开启了一个由互联网引导的新经济时代。而这，也为像刘宏这样有准备的投资者提供了难得的机遇。

刘宏说，我们所投资的很多品种并不是去追热点就能追进去，并获得投资收益的，还是要有一定的提前量，要有布局。他从去年三季度就开始布局互联网品种。对于互联网，他主要看好三个领域：其一是互联网金融，他认为，过去市场对于互联网金融的理解局限在互联网证券、基金或理财产品的销售上，这太狭隘，未来应当扩展到泛金融领域，包括大的银行、保险业务，对于这些领域，市场研究普遍不深，理解还处于非常初级的阶段；其二是互联网农业，他认为中国农业效率还很低，互联网与传统行业相结合，能够提升效率空间最大的就是农业；其三是互联网医疗，通过研究，他发现，移动医疗去年在纳斯达克曾被热炒过一波，很多模式在去年互联网医疗一级市场非常火爆，今年或许会成为二级市场的互联网医疗投资元年。

合理看待创业板估值

近两年来，创业板一直是市场焦点，但也一直饱受估值泡沫争议。在这场目前似乎都看不到止境的争论中，分歧愈演愈烈。有机构表示，创业板指今年以来居高不下有四方面的原因：第一，前期大盘股大涨时，创业板经过了一定的调整，为随后的上涨腾出了空间；第二，创业板代表产业未来的发展方向，虽然估值高但趋势无敌，政府对传统行业的转型决心很大，成为不可不完成的任务；第三，资金从大盘股流入小盘成长股；第四，互联网金融、移动医疗等产业利好不断，成为刺激股价不断上涨的动力，而相关公司主要集中在创业板。

也有机构不认可这样的逻辑，他们认为，创业板的超高估值难以得到长期业绩支撑，已经透支了未来5-10年的股价。创业板是否代表新的产业方向还值得探讨，相当一部分企业借助互联网概念享受着梦幻般的估值。

对此，刘宏有着自己的看法，他说，在中国资本市场目前只能单边做多的情况下，投资者应当把更多的精力放在寻找机会上，毕竟泡沫是难以避免的。“不要害怕泡沫”，在刘宏看来，目前我国GDP增速仍处于较低水平，国家需要通过经济转型、创新企业来推动经济发展。而泡沫的存在是我们这个资本市场要发挥资产配置这个功能的基本原理所在，如果没有泡沫，整个市场资产配置的功能就会丧失，所以，一定要在局部领域存在泡沫，资金才会流向这些领域，市场的资源配置功能才会发挥作用。当然什么样的领域应该享受泡沫，这是需要我们去做判断的，刘宏的观点是符合社会发展方向，符合社会大趋势的领域都应该享受泡沫，都应该有资金、资源向这些领域配置，所以不用惧怕。

其实，仔细观察今年各板块的上涨情况，不难发现，今年以来，创业板的上涨幅度虽已经破百，看似惊人，但实际上，从长期来看，自去年7月份以来，主板市场的一轮又一轮的累积上涨幅度也达到了翻倍的程度，同期与创业板涨幅基本保持一致。

刘宏说，过去旧的传统产业占据了太多的资源，以基础设施、房地产为首的投资类行业、低附加值出口类行业为代表的传统领域，在过去短时间内积聚了太多的资源，未来经济转型刻不容缓，股市自然也要随之改变。而新兴产业的力量还很小，在经济体中占比较少，只有通过泡沫配置资源，才能有所发展，而等它们发展壮大之后，也会成为中国经济的主要力量，这样的转型才是成功的，也是未来经济发展的希望所在。

在华商，“顺势而为”是刘宏说得最多的一句话，他说，在这个信息爆炸的时代，在纷繁复杂的变化中捕捉规律、发现趋势，则显得至关重要。他说，从长远来看，投资更大的收益还是来自于优秀企业从小到大的成长，所以我们不赚博弈的钱，而是更愿意聚焦于上市公司和团队本身，研究企业的基本面，研究它所处的行业前景，在行业中的地位，竞争力是否可持续，能否成为伟大的企业等等，而不太在意它属于A股市场哪个板块。