三重动力推动医药行业稳健成长

在基因测序、互联网+等新驱动因素影响下，涨幅一度滞后的医药卫生行业近期满血复活，医疗器械、医疗服务、生物制药等细分行业先后活跃。这个现象一方面反映了市场资金对于估值合理的稳健增长行业的挖掘，另一方面也反映了市场对医药卫生行业中长期发展的乐观预期。

作为反映沪深两市医药卫生行业类股票整体表现的指数，中证全指医药卫生指数今年以来表现出色，相应的指数基金水涨船高。银河证券截至4月14日的统计数据显示，跟踪该指数的广发中证医药卫生ETF今年以来累计涨幅51.18%，在去年四季度以来成立的25只标准股票指数型基金中排名第2位，同期200只标准股票指数型基金的平均收益率为33.21%。

从基本面看，中证全指医药卫生指数成份股涵盖了沪深两市中优秀的医药行业上市公司、中药生产、化学制药、生物制药、医疗器械、医疗服务等。根据Wind数据，其成份股2013年的主营业务收入和净利润的增长率分别达到19.85%和15.97%，远超沪深300、中证800等指数的同期指标，预计2014、2015年的净利润增长能达到19.37%和27.23%。

由于基本面具有典型的稳健成长特征，中证医药卫生指数历史表现稳定。根据wind数据，在截至2014年的过去9个完整年度中，全指医药指数有6个年度跑赢上证综指和沪深300指数，自2004年12月31日至2014年8月31日，全指医药指数上涨606.39%，同期上证综指涨幅为74.07%、沪深300涨幅为132.90%、中证500涨幅348.65%，该指数表现明显优于其他市场核心指数。在资本市场全流通改革以后，除了2008年及2011年的市场系统性风险爆发年份，全指医药指数出现下跌外（指数随后涨回并再创新高），在其他年份中，即使市场核心指数出现下跌，全指医药指数依然表现良好，而且成立以来年化收益远超市场主要核心指数。

为了进一步方便更多的投资者分享到医药卫生板块的成长潜力，广发基金4月13日推出广发中证医药卫生ETF联接基金。ETF只能通过券商场内交易系统投资，ETF联接基金通过中国银行、广发基金官方网站等渠道发行，而且投资门槛明显低于ETF。ETF联接基金主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。

从投资时点看，2015年二季度的医药卫生行业布局时间窗口正在打开。齐鲁证券认为，二季度开始包括基药、非基药招标等政策将快速推进、各地招标政策陆续明晰化，互联网医疗（售药）政策落地、关于干细胞、基因测序试点工作快速推进、公立医院改革试点快速铺开，互联网+、基因测序、干细胞、免疫治疗等新模式新概念活跃；前期估值较低的化学药、中药，随着招标、转型、触网等因素的推动，加上一季报的业绩考验，也有望演绎一波新的行情。