环保投资进入“克强周期”

“环境污染是民生之患、民心之痛，要铁腕治理！”3月5日，国务院总理李克强在全国“两会”上作政府工作报告时，以十分严厉的措辞宣告本届政府铁腕治污的决心。

对产业景气度变化极为敏感的资本市场上，每年全国“两会期间”环保产业都会有所表现。代表环保板块的中证环保指数在2012年2月至3月间，最大涨幅超过15%；2013年同期，该指数的最大涨幅接近10%；2014年同期，该指数的最大涨幅约10%；今年2月初以来，该指数的最大涨幅也超过了两位数。

但在今年，环保产业在政策力度、市场机制改革进度，以及产业并购活跃度等方面，已经进入了一个全新的可预期的持续增长周期。环保产业的“克强周期”模式已经开启。

政策、机制全面升级

从政策力度看，本次政府工作报告明确了今年全国碳排放及4项主要污染物的减排目标，并提出深入实施大气和水污染防治行动计划（“气十条”和“水十条”）、促进煤炭消费零增长、推广新能源汽车和环境污染第三方治理等具体举措。环保的重要性正逐一落实在纸面上。

市场公开报道的数据显示，从2013年起，“气十条”已经带来了1.7万亿元的投资；即将出台的“水十条”预计将在全国范围拉动2万亿元的投资规模；今年年底有望出台的“土十条”则将为土壤修复治理产业吸引约10万亿的投资。

迎接长期上涨逻辑

由于政策和市场机制正在出现根本性变化，环保行业的受关注程度也达到新水平。国泰君安、银河证券、华泰证券等机构投资者，近期密集发布看多环保行业的研究报告，对环保产业的中长期趋势表示乐观。国泰君安认为，2015 年乃至“十三五”规划期间，环保板块依然存在巨大投资潜力。银河证券认为，环保行业“政策暖风频吹+行业景气度高+并购活跃+估值压力释放”的长期上涨逻辑未变。

分享行业的中长期趋势收益，指数化投资是成本最低效率最高的方法。广发基金日前发行广发中证环保产业指数基金。该基金以中证环保产业指数为跟踪标的，该指数采用等权重方式编制，涵盖了沪深两市中优秀的100家环保产业相关上市公司，能够反映沪深两市A股中环保产业相关股票的整体表现。

值得关注的是，在市场整体陷入熊市的2013年，环保产业指数全年仍取得了31.73%的正收益。当然环保行业整体向好，但细分行业的景气度有所差异，不同上市公司因为技术和市场占有率的不同，利润增长能力存在差异，这会导致同行业上市公司之间出现明显的股价分化。根据招商证券统计，2月以来多家环保上市公司业绩预告低于预期。

这种整体向好内部分化的特点，使得普通投资者面临个股选择的难题。通过指数型基金把握行业整体趋势，同时规避个股业绩“地雷”，成为投资者分享环保产业“克强周期”收益的理想投资选择。