改革第二年有望给股市注入“新动力”

2015年是十八届三中全会提出“深化改革”的第二个年头，改革能否继续深入另人期待。而更令人期待的则是2015年的股市，能否随改革继续起舞呢？对此，汇丰晋信新动力基金拟任基金经理郑屹表示：改革第二年，才是市场的“丰收年”！

关键的“改革第二年”

“三中全会”历来是我国社会改革的风向标。但历届三中全会期间，股市表现均不温不火，这又是什么原因呢？汇丰晋信新动力基金经理郑屹认为，从确立改革基调到执行改革措施，这中间往往有一年左右的准备期。因此三中全会闭幕伊始，往往利好尚未出台，导致市场反响平平。直到第二年以后，随着各类改革进入全面执行期，政策、投资、信贷等相继到位，股市在实质性利好的刺激下往往会走出一波大牛市。因此改革第二年才是最关键的。

例如，1993年11月的第十四届三中全会提出建设社会主义市场经济体制，1994年7月，A股触底反弹，截至1997年5月，最高涨幅已达3.6倍。

1998年十五届三中全会以后，同样时隔近一年，A股市场开始上行，而这波牛市一直延续到了2001年。

2003第十六届三中全会的一年半之后，A股市场触底，并走出了一波涨幅超5倍的大牛市。

郑屹指出，这一规律目前似乎依然存在。2013年11月召开了十八届三中全会，确立了深化改革的主基调。1年之后，2014年4季度开始，市场行情明显转牛。而按照过去的经验，这一行情有望延续2-3年，而当前的调整可能正是长线介入的良机。

三大改革值得期待

深化改革第二年，市场会有哪些看点呢？郑屹为投资者提供了三个参考方向：国企改革、土地改革、金融改革。

2014年中石油的混合所有制改革已经吹响了国企改革的号角，同时让投资者看到国企改革在资本市场的巨大魅力。郑屹表示，目前实际控制人为国资委的268家上市公司中，已经启动改革的仅占1/6左右，未来国企改革仍是一座有待发掘的金矿。投资者可以从三个方面把握投资机会：第一是作为集团上市平台的公司，第二是隐蔽资产多、市场价格被低估的公司，第三则是通过定增和股权激励绑定管理层利益的公司。

对于土地改革，郑屹认为有利于土地加速流转和集中，有利于我国农业的规模化经营和效率提升。同时有助于政府拜托对土地财政的依赖，降低金融风险。投资者可以关注土地价值重估，受益于农业规模化种植的种子、化肥、农机行业，以及农村居民消费升级相关行业。

至于金融改革，郑屹则表示央行仍将以利率市场化为核心，积极推动金融资源的市场化定价和金融产品的创新，这一大方向是绝不会改变的。因此前期管理层对于市场的一些监管只是对政策的微调，在金融改革的大方向上不可能“开倒车”。所以金融板块的调整反而使得整个板块的走势更加健康。

除了上述三大改革以外，郑屹还提示了医疗改革、生态文明改革、国民休闲文化领域改革等投资机会。郑屹表示，2014年开始的“全面深化”改革，在内容上几乎相当于改革开放以来历次改革的总和。这一改革能引发多大的行情？似乎相当值得投资者们期待。