期权开启对冲新时代 广发基金推对冲套利产品

对冲套利混合基金通过对冲绝大部分市场风险，具有长期收益稳健、投资性价比高的良好特征，适合于追求资产长期稳定增值的广大投资者

即将到来的ETF期权为市场开启新对冲时代，但由于对冲投资存在较高门槛，普通投资者难以参与其中。相比之下，日渐扩容的对冲公募基金成为普通投资者使用对冲获取绝对收益的好通道。记者获悉，广发基金旗下首只对冲产品--广发对冲套利混合发起式基金于1月21日起发行，该基金将在量化多因素选股模型基础上，做空股指期货进行对冲操作，追求长期稳定的绝对收益。投资者可前往各大银行、券商及广发基金直销处进行认购。

据了解，广发对冲套利混合基金的权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围在90％-110％之间，该基金将通过做空沪深300股指期货来达到对冲的目的，建立量化模型构建市场中性投资组合，对冲市场系统风险，并充分分散投资风险，获得绝对收益。

选股策略是对冲基金实现绝对收益的关键。广发对冲套利混合基金将采用多因素量化选股模型，利用优化程序对个股的权重进行优化配置，以提高股票投资组合与股指期货的价格走势的相关性，然后通过卖空股指期货对冲组合的系统性风险，从而分离出组合的超额收益。同时，模拟组合整体分散度高，策略正常运作时持有股票在300只以上；单只股票平均权重极小，可有效分散个股风险。

广发基金数据显示，在2009年至2014年的六年时间内，对冲套利基金模拟组合累计收益率为87.56%，年化收益率为11.05%，远高于业绩基准一年期定存的收益率，并以远小于沪深300指数的波动率，取得了相近的累计收益率，在各完整年度里，均取得了正收益，充分显现了对冲基金“稳健收益”的优势。

从收益来源看，广发对冲套利基金将呈现“收益来源多元，具备投资安全垫”的特点，其收益将主要来源三个方面，第一，个股超额收益，即股票组合收益超越沪深300指数所带来的收益；第二，期货基差收益，即沪深300股指期货与现货之间的点位之差，一般为正，期货持有到期即有确定的正收益，每年在3%左右；第三，股票分红收益，即持有的股票组合在每年的分红收益，大约为1%，期货基差收益与股票分红收益较为确定，构成了投资组合的安全垫。

业内人士指出，在经济转型期，股市缺乏波动性大，且缺乏趋势性机会，公募基金传统的注重相对收益的投资方式经受着挑战，绝对收益策略公募产品可能获得较大的发展空间。广发对冲套利混合基金通过对冲绝大部分市场风险，并充分分散投资风险，将具有长期收益稳健、投资性价比高的良好特征，适合于追求资产长期稳定增值的广大投资者。