沪港通花落南方基金 T+0此情可待

南方基金“沪港通业务发展机遇与投资研讨会”日前在上海举行。上海证券交易所副总经理阙波、南方基金总经理杨小松、上海证券交易所会员部总监助理杨金忠、银河证券基金研究中心总经理胡立峰、香港恒生指数有限公司董事总经理关永盛、南方基金产品研发部副总监鲁力，以及上海各大券商代表等嘉宾出席了会议。

在会上，阙波介绍了沪港通开通以来的近况，杨金忠介绍了沪港通机制设计情况。胡立峰针对沪港通的发展机遇与投资机会，发表了题为“沪港通ETF估值洼地优势与交易套利便利”的演讲。南方基金总经理杨小松介绍了南方恒生ETF基金的研发申报获批首发情况。据了解，南方恒生ETF目前正在发行，其认购代码为513603，二级市场交易代码为513600。杨小松表示，该ETF作为国内首只获批的沪港通基金，将为国内投资者开启全新的港股投资模式。该产品千元起投，打破了沪港通50万的门槛限制，投资者可借道该产品低成本投资港股通的恒生指数成分股。

值得一提的是，尽管首只获批的沪港通基金没有如此前传闻实现T+0交易，但相关通道并未就此关闭。南方基金产品研发部副总监鲁力在会上透露，已向证监会提交了南方恒指ETF回转交易的申请报告，争取在现有“一期产品”的基础上，实现T+0交易功能“再升级”。

尽管交易机制在现阶段未能实现突破，但从申赎角度看，沪港通基金的效率已大为提升。

资料显示，南方恒指ETF基金采用上交所全现金替代申购赎回的模式，投资者申购的基金份额T+1可用，赎回资金一般情况下T+4可用，与普通跨境ETF一般申购后T+2可用、赎回T+7可用相比，大大提高了资金的使用效率。

不仅如此，由于走沪港通通道，与以往的跨境合格境内机构投资者(QDII)基金相比，南方恒指ETF的投资成本更低。

分析人士表示，现有的港股基金均需要在香港地区市场开立资金和证券账户，因此均需要境外托管行、境外券商进行交易和清算，运作费用较高，托管费需要0.15%到0.28%不等；而南方恒指ETF通过上交所投资于港股，无需在香港地区开户，也无需境外托管行和境外券商进行交易和清算，相较同类港股ETF，具有较低的管理费和托管费，两费合计较原有港股ETF最高可节省25%。

此外，该基金认购起点为1000元，大幅低于港股通要求的不低于人民币50万元和其他ETF最低50万的申购起点，同时，其最小买入单位1手（100份）约200元，明显低于港股从3000多港元到15万港元不等的整手限制，有效降低了投资者分享沪港通投资机会的门槛。

据悉，恒生指数是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是香港股市价格的重要指标，也是香港股票市场最有影响力的指数。目前恒生指数的估值较低，截至2014年10月，恒生指数市盈率为11.3倍左右，处于近10年来的底部区域，安全边际高，为新基金建仓提供了良好的契机。南方恒生ETF在此时推出可谓适逢其时，有望在港股估值修复行情中受益。