广发基金朱纪刚：真成长股的投资逻辑

TMT依然是2014年的市场主角。1月股市上演“春季躁动”，通信、传媒等TMT板块明显受到市场青睐，成为市场上涨领头羊。今年成长股的行情是否延续？成长股的真正内涵是什么？

广发基金的双五星基金经理朱纪刚表示，与市场轮动热点不同，真正的成长股应该是业绩能持续增长的股票，未来更加关注的包括医药、环保、高端装备、电子、传媒等轻资产行业，还是以精选个股为主。

坚持投资真成长股

2013年的结构性行情中成长与主题齐飞，在朱纪刚看来，过去一年并不是成长股的大年，因为相对来说，主题投资类的表现更加突出。

“真正的成长股，应该是能够真正赚钱的股票，都是业绩能持续增长的股票。”朱纪刚表示。而在过去的投资中，朱纪刚正是坚持着选择“真成长股”的核心投资理念，通过精选个股，取得了短中长期均出色的投资业绩。

海通证券金融产品研究中心数据显示，截至2013年12月31日，朱纪刚所管理的广发核心近五年净值增长率在123只同类型基金中排名第6，最近三年净值增长率在216只同类型基金中排名第20，最近两年净值增长率在273只同类型基金中排名第16，持续表现突出。

据了解，广发基金将于近期推出第四只新型混基--广发竞争优势混合型基金，该基金仓位可以在0%-95%间灵活选择，有利于基金经理发挥自身优势，更好地挖掘市场行情。“希望利用该基金灵活的仓位，在坚持精选个股的基础上，做好节奏和热点的把握，在长期收益和阶段性投资上取得平衡。”朱纪刚表示。

未来看好轻资产行业

朱纪刚表示，1月份开始新股陆续发行，我们不认为新股会带来估值体系的重构，但也会对情绪产生一定影响。总体来看，2014年指数空间仍然有限，以结构性行情为主，但行情应不会向2013年这样波澜壮阔。同时由于投资者情绪目前处在相对次高位，其波动会带来市场震荡，因此明年整体看行情一般，但中间波动频率和幅度会比较大。因此明年整体收益率预期不太高，但中间会有大的震荡。在这种情况下，我们的策略将是先抓住自己能把握的业绩成长驱动带来的机会，然后再试图在波动中把握一些交易性机会。

对于2014年的成长股投资，朱纪刚认为春节之后是布局成长股的良好时点，企业年报披露后，企业业绩会得到证实或证伪，有利于对企业业绩真实性的把握。成长的方向比较明确后，有望迎来较好的投资机会。“去年下半年开始对成长股的定义更加丰富，选择成长股会更加多元化，不会简单看业绩。未来更加关注的包括医药、环保、高端装备、电子、传媒等轻资产行业，还是以精选个股为主。”

当然成长投资是一个辩证统一的概念。在任何投资时代，持有能长大的企业都是制胜的王道， 2013年之后，业绩能持续快速增长的企业仍能不断创新高，但已经不是成长股的全部。这个阶段，除了关注企业的利润，还需要把注意力更多的转向企业战略经营模式，这样才能看到企业更长远的前途。