广发基金刘明月：受益经济结构调整的行业

与2013年相比，今年主题投资的机会或不再那么美好，个股表现将分化。投资应该重新回到平常心态，回到甄选行业和个股上。

广发基金明星基金经理刘明月表示，目前来看，稳增长、调结构的改革，将对周期性行业继续形成利空，相比之下，一批符合经济转型战略目标的新经济行业，存在着良好的投资机会，值得深挖。

三基金劲迎开门红

2014开年伊始，刘明月管理的三只基金以强劲的业绩齐迎开门红，业绩增长率全部进入同类前十。特别是广发聚优年内录得16.45%的收益率，在35只股票上限95%的灵活配置型基金中位列第1。

好开局的背后，是刘明月面对市场急剧变化，主动积极调整投资思路。

“喝酒”为例，白酒股曾经为广发聚瑞带来了丰厚的收益，塑化剂事件后，刘明月认为白酒的估值水平还在，但随即而来的反腐成为压倒白酒股的最后一根稻草。刘明月一度发现按照曾经的思路方法找不到好的标的。“后来通过不断学习，，调整心态，重新选行业和公司，找到了新的投资方向。”

从2013年的表现来看，刘明月的纠错意识和灵活变化直接在基金业绩上得到反映。银河证券数据显示，广发聚瑞当年回报为30.01%，当年2月新成立的广发新经济收益率达32%，为投资者带来了丰厚的回报。

看好新经济类行业

落实到选行业方面，刘明月表示，在全球经济增速和国内经济增速有限的前提下，钢铁地产和大宗商品的投资时代已经变成过去式。相比之下，调结构将促使一批新行业崛起。“经济结构调整受益的行业，具体来说包括TMT、医药、消费等，是我中长期比较看好的。”刘明月称。

在刘明月看来，环保、农村农业等行业都有着不错的投资机会；消费行业才刚刚起来；在医疗改革的推动下，大健康产业既是消费、又是长期、且目前的投资起点非常低，提供了非常好的投资环境；劳动力成本越来越高和劳动红利越来越小将推动机器人、机械化、信息化相关产业的快速发展。

此外，“跟着产业转移去选择行业也非常有意思。”刘明月表示，军工技术、芯片软件之类的产业正加大力度向国内转移，而信息安全的相关事件推动着国家对安全信息化软件投入加大，也都将成为投资的新热点。

注重长期投资

刘明月认为，2014年主题板块下个股表现的分化，如去年大热的游戏行业，有些是真正赚钱的公司，有些可能就是概念，一两款游戏不好时，股价就会大幅度下跌。

个股表现的差异将更加考验投资人的选股能力。刘明月认为，在行业分析的基础上，精选个股最重要的是对公司竞争力的分析，然后公司的团队、治理架构、过往业绩等都是选股的依据，最后才落实到具体的估值水平。

此外，刘明月更注重的是个股的长期收益，注重个股的基本面和内在的成长价值。“通过企业由小变大、或者周期由不景气到景气这样的阶段所带来的利润增长来赚钱。现在最想找到的是如近十年前的地产股、茅台、苏宁这样的投资标的。”