QE影响渐弱 亚太中高收益债凸显

虽然海外部分高票债券早就成为投资价值洼地，但国内投资者缺乏相应的投资途径。广发基金推出的广发亚太中高收益债券基金（QDII）则给投资者开辟了新途径。

目前，投资者对于投资产品的选择，显得颇为纠结。一方面是股票市场中，伴随着创业板指数的屡创新高，中小盘个股的估值风险愈加凸显，此时追进显然风险较大；另一方面则是债市走势结束了8月份的短期上行之后，又陷入弱势震荡当中，后市还将继续面临调整压力。

对此，广发基金理财专家建议，不妨以“风物长宜放眼量”的心态拓宽视野，将投资目光转向亚太中高收益债的QDII产品。尤其是随着QE退出的影响逐渐减弱，亚太中高收益债的投资价值正在进一步凸显。

何谓亚太中高收益债，指在亚太市场债券发行或交易的中高收益债券。例如中国有很多企业在海外发行债券，由于国外的投资者对这些企业不熟悉，发行的时候需要支付较高的票息。据彭博数据，截至2013年9月13日，JP摩根亚洲中高收益债券指数近5年来的年化收益率达16%。

统计显示，在中资企业海外发债和内地发债的数据对比中，例如金地集团海外发债的票面利息是7.125%，而其境内的债券票面利息为5.50%；龙湖地产境内债券票面利息6.70%，海外发债票面利息是9.50%。

广发基金介绍，之所以出现上述现象，在于亚洲新兴市场国家主权投资评级普遍偏低，如中国的主权投资级别为AA-，导致国内发债公司在海外评级普遍不高，尤其是民营企业和强周期公司，一般都在投机级。这就导致同一个发债公司（或者同行业资质相近的公司），海外发债的的票息收益率明显高于在国内发债。值得提醒的是，这些债券票息虽然高，但这些企业本身资质并不差。

不过，虽然这些债券的高票息早就成了投资的价值洼地，但国内投资者缺乏相应的投资途径。而广发基金将要推出的广发亚太中高收益债券基金（QDII）则给投资者开辟了新途径。

该基金拟任基金经理邱炜表示，亚太中高收益债经过今年5月份的深度调整后，伴随着QE退出影响逐渐减弱，一级市场带动二级市场开始回暖，当前正面临着良好的投资时机。

他分析，亚洲高收益债的收益率由两部分构成：信用利差和美国国债收益率。其中，信用利差占整个收益的80%以上。当前，由于QE的退出预期已经被市场充分消化，情况很难变得更坏。尤其是当前QE暂缓退出，资本回流新兴市场，短期利好亚太中高收益债。未来该基金将采用短久期策略，最大限度减小QE退出带来的影响。此外，由于高收益债的一级市场将逐步恢复，从而带动二级市场交易活跃，债券价格将逐步回升。上述因素综合起来，进一步凸显亚太中高收益债的投资价值。