长远、平衡、从容、灵动

14年前，我从华安基金开始了共同基金的投资生涯。回顾这十多年的职业生涯，能在这个与时俱进的行业中，与我们优秀的同行一起学习与发展，我觉得无比荣耀。

常常有人问我：“你在公募基金做了那么多年，是如何做到保持良好的长期投资业绩的？你的投资风格是什么？”

尚志民 华安基金副总经理 首席投资官

　　其实，投资风格没有最好，只有最适合。我认为从长期来看投资心态比智慧更重要。我的投资风格可以用“灵动平衡”来概括。这里灵动是指不呆板，不固执，灵活应对市场变化。这里的平衡既包括策略方法、行业配置集中度、个股选择、风险控制、投资周期考虑等方面，也包括心态的平衡，情绪控制或情绪稳定。具体内涵可以用八个字来解释：“长远、平衡、从容、灵动”。

首先，只有长远，才能平衡。长远是指立足长远考虑，在市场中活下去。要活下去，就要避免偏激，才能保持平衡。

就我个人而言，在早期我也追求基金业绩排名。我管理的安顺基金曾经拿到过几次年度基金排名的第一、第二。2005年之后，我在投资过程中开始不再考虑短期排名因素，而是更追求长期稳健的投资绩效。有人认为平衡往往会导致中庸，其实真正做到“灵动平衡”，结果并不差，我过去十多年也拿了不少各类奖项。其中有不少是3年、5年持续优胜奖项。

其次，只有平衡，才能从容。平衡的好处是不会走极端，才能在复杂的市场环境中面对心理考验甚至煎熬时从容应对。

作为基金经理，持续承受着很大压力，要求有较好的心理素质。市场上涨担心追不上比较基准，市场下跌担心基金亏钱，这种滋味基金经理们都尝过。就像打球时一样，压力之下经常技术动作变形，好的技术和技能发挥不出来。

保持平衡也是一种重要的风险控制手段。保持平衡可以使在任何市场环境下都不至于让投资组合陷入被动，陷入险境，在这种状态下你才会心态平和，始终泰然处之，做到从容不迫。在我看来，始终保持从容的心态才是做投资的最高境界。

第三，只有从容，才能灵动。心态从容了，才能冷静客观地看待市场起伏，敏锐地察觉市场变化，才能更好地投资布局，保持灵动。

比如很多人分析我过去十多年的组合，表面上看似平淡，但其实在不同市场阶段中绝大多数重要的机会都没有错过。如2000年的网络股，2003年的“五朵金花”，2005、2006年的股权分置改革，2009年的新能源，到现今的环保，还有过去市场中的很多高成长股票。

怎么做到灵动呢，就要保持心态开放，对新鲜事物保持好奇心，并愿意去尝试，去调整，去接受挑战。所以只有保持灵动才能做到真正的平衡，灵动是平衡的灵魂。

总之，长远、平衡、从容、灵动是我对长期做投资坚持的态度。

灵动、平衡是投资组合的表象，长远、从容是内在心态的反映。

潮起潮落间，我期盼大家对我们多些包容，多些理解。也希望包括我在内的基金经理们能更多地关注业绩的可持续性，不单纯追求一年的排名，而是追求更长期稳定的投资收益。对个人而言，我不希望自己是投资界的明星，而是希望自己能在投资方面“基业长青”。