做负责任的机构投资人

　　做负责任的机构投资人，意味着在尽到严格的信托责任前提下为资产委托人带来长期稳定的超额收益。这是非常重要的目标，但这更是一个结果。

要做个负责任的机构投资人，有很多种答案和路径。负责任意味着在资本市场资源配置中起到有益的引导，意味着坚持研究驱动和长期价值投资理念的投研文化，也意味着在尽到严格的信托责任前提下为资产委托人带来长期稳定的超额收益。

所谓负责，首先是机构投资人要在资本市场资源有效配置中将起到非常重要和关键的作用。随着我国资本市场的日益壮大，直接融资的能力也日益加强。基金公司作为机构投资者的重要力量，将会担负起越来越大的甄别、筛选优秀的上市公司，并把资金投资于能持续创造股东价值的上市公司中的重任。我们知道，优秀的上市公司，是那些能够持续创造股东价值（或EVA，经济增加值）的上市公司，他们是资本市场的基石。他们的存在，才使资本市场充满活力、生机盎然。他们的存在，才使我们的经济体将来可以在全球市场化竞争的框架下更加胜任。在过去的日子里，我们看到了一大批持续创造股东价值(EVA)的上市公司，而把资金投资于这批企业的机构投资人也获得了非常好的回报。

我们完全有理由相信，未来机构投资人将会在资源配置上更加有效的推动股东至上（ShareholderActivism）的文化，为资本市场整体资源流向优秀的创造股东价值的上市公司起到积极推动和引导的作用。只要大多数机构投资人都担负起这一责任，我们的资本市场会走得更加美好。

如何在制度上保证机构投资人在资本市场的资源配置上起到积极的引导作用？要靠内部坚持研究驱动和长期价值投资理念的投研文化。要培养一支过硬的投研团队。他们要坚持客观、独立和前瞻的研究，他们要甄别上市公司的投资和业务倾向是否在长期创造股东价值，他们会深刻理解一个优秀的上市公司不仅仅是创造会计利润，而是要考核创造这些会计利润所需要的股东的投入是否覆盖了最低机会成本。这样的团队，不仅仅是站在财务报表的表层来简单评判一个公司的优劣，而是应该善于站在企业拥有者的角度，从长期的视角来判断公司的竞争优势，并善于在合适的时机给公司合理的战略建议。只有这样的团队，才能胜任资本市场的资源有效配置。只有这样的团队，才会在投资和研究过程中不断积累和沉淀，才会在众多机构投资人中胜出。

当然，要作为负责任的机构投资人，也意味着在尽到严格的信托责任前提下为资产委托人带来长期稳定的超额收益。这是非常重要的目标，但这更是一个结果。只要我们在制度上保证研究驱动和长期价值投资理念的投研文化，有效甄别长期具备创造股东价值的上市公司，并把委托人的资产配置于这一批企业上，我们就可以与中国最有活力、最优秀的上市公司一起成长，委托人的资产也就会获得长期持续的优秀回报。