货币基金收益走高“意犹未尽”

　　近期，货币基金收益率继续吸引着投资者的关注，不少货币基金最近7日年化收益率保持在5%之上。高安全性的货币基金似乎正在彰显其盈利性。这种盈利能力是否有持续性？

当前货币基金的高收益是否是一些短期因素导致的？记者采访了中国首只货币基金——华安现金富利的基金经理黄勤。

黄勤 华安现金富利基金经理

　　数据显示，2月15日，华安现金富利A的最近7日年化收益率达到5.375%，这已是该基金的最近7日年化收益率连续第8天保持在5%之上。

“短期内，货币基金的收益水平仍有望保持，但未来如货币市场利率下行的话，货币基金收益水平也会出现波动。”黄勤开门见山地亮出自己的观点。

分析近来货币基金收益率走高，黄勤指出，前期季节性因素（元旦、春节）引起的货币市场波动，给货币基金收益率走高带来了一定的投资机会。同时，春节后，市场对资金的需求减弱，货币市场流动性趋于宽松，短端利率的快速下行，也给货币基金带来了资本利得收益。这是导致近期货币市场基金走高的主要因素。

2011年10月底，证监会发布新规，对货币基金投资协议存款比例予以放开。一些货币基金也抓住年末银行“高金吸筹”的时机，适时提高协议存款投资比例，投资收益有效提升。黄勤指出，上述“协议存款新政”对货币基金去年四季度以来的收益提升，有着一定的正面影响。他表示，在“协议存款新政”推出之前，货币基金想要分享货币市场利率波动带来的投资机会，除了协议存款外，主要是通过逆回购交易，但逆回购交易又受限于市场容量、交易对手、信用风险控制等因素，所以在新政推出后，货币基金的投资效率大大增加。

一个不争的事实是，从当前货币基金5%的年化收益来看，绝对值相对较高。此前，2011年，全行业的货币基金的年回报也超过了同期一年期银行定存的水平。这是否意味着货币基金收益已经上一台阶？未来将呈现这一绝对值较高的态势？

对此，黄勤表示，债券市场利率走势与通胀走势密切相关，以货币基金可投资的1年央票为例，其利率走势通常以1年定存利率为上限，但当通胀预期高涨时，央票利率则可能高于定存利率。在2011年，1年央票利率始终站在定存利率之上。尽管从去年下半年以来，通胀逐步下行，但目前我国仍处于负利率环境中。因此短期内，货币基金收益仍将战胜定存利率。另一方面，较高的货币基金收益率也与货币政策动向密切相关。近期，货币政策放松预期落空，延缓了货币市场利率下行的速度，因而货币基金整体表现较好；而如果货币政策大幅放松，则很可能出现08年后的情况，则货币基金的收益冲高后逐步回落。

货币基金展现出的盈利能力，以及其高安全性，也令其成为最受市场欢迎的品种，2011年4季报显示，当期货币基金净申购量超过1600亿份。进入龙年，在同一年定期储蓄、活期储蓄的收益率、流动性比较上，货币基金优势进一步凸现，加之春节过后，不少上班族会领到或多或少的年终奖金，一些投资者也在打货币基金的“主意”。

对此，黄勤表示，对于普通投资者而言，在享受近期货币基金较高回报的愉快体验之后，长期更将其作为日常理财的现金管理首选工具，这也是货币基金最核心的生命力所在。