货币政策最坏的预期已经过去

　　2012年的股市行情将取决于货币政策放松的幅度，信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚认为货币政策2012年或将出现放松的拐点。可以但明确的是，货币政策最坏的预期已经过去了。

“货币政策2012年或将出现放松的拐点。不过放松的时点和幅度仍有待观察。但有一点可以明确的是，货币政策最坏的预期已经过去了。”对于大家关注的2012年货币政策走向，信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚日前在北京“信诚基金年度金融书籍论坛”间隙接受记者采访时如是表示。

在黄小坚看来，2012年市场将会比2011年好。虽然外围经济环境难以好转，欧债危机将是一个长期的复杂的过程，短期内难看到解决方法。但国内由于政策的主动调控，经济增速下行的同时，通胀警报也将逐渐解除。

目前市场已经基本处于底部区域，但随着经济增速的下降，行业估值将有所抬升，市场向上空间也不会太大。而且年底将至，流动性将现短暂偏紧。资金面还是难以发动全面的系统性行情，综合而言，近期市场仍将维持震荡走势。

“我个人认为2012年的走势或会是个前抑后扬的过程。2012年一季度货币政策将主要以适度宽松为主，放松幅度有限，至2012年二季度，随着通胀的下行，货币政策放松的幅度可能加大，此时流动性或渐宽裕，市场行情或好转。”黄小坚认为2012年市场行情将取决于货币政策放松的幅度。

不过，黄小坚也提醒记者注意，由于经济活动本身就是一个不断完善的过程，预测也要随时修正，所以关键不在于提前预测多准确，而是，第一要知道方法；第二要跟踪，要不停地对预测进行修正。

对2012年的行业机会，黄小坚认为将更多来自两大板块，内需关联行业以及新经济为代表的产业升级。这些行业都是国家政策支持的，很多细分行业刚刚开始发展，或者未来空间巨大。

在日趋复杂的投资环境中，要做到前瞻性，比别人理解得更早、更准确，并非易事。在黄小坚看来，这需要靠长时期的积累和跟踪，“超前看市场，首先要看基本面。要看得更远，就一定要去预判经济的未来发展方向。而预判经济的方法，首先是要看宏观经济的领先指标，这样在观察的时候就能清晰地感觉到经济会往哪个方向走。但这还不够，还要观察经济的同步指标，看它是否能够验证宏观经济领先指示的方向。”

具体到个股，黄小坚认为，好公司无所谓是大盘还是小盘，而是看发展的空间，中小盘股更有活力，是中国经济所处的阶段决定的，一些三、五年前根本没有或者不成规模的行业，现在正在从无到有从小到大在快速发展，因此能利用发展契机、成长空间巨大的中小盘股是投资人的最爱。

参加此次“信诚基金2011年度金融论坛”的嘉宾还有社科院世界经济与政治研究所副所长何帆、中欧工商管理学院教授许小年、国家税务总局原副局长许善达、上海证监局副局长张光平、中国人寿资产管理公司董事长缪建民、北师大金融研究中心主任钟伟。