厘清误区 稳健定投

　　“抢盐潮”中，有记者好奇地问一位默默站在人群旁边的婆婆，怎么不去抢盐。婆婆的一句话，或许诠释了非理性“随波逐流”的后果：“非典抢的盐还没用完。”

投资市场中也充斥着各种各样不理智的羊群效应，这里我们要澄清一些市场里关于定投的“谣言”。如果问到基金定投，多半的销售人员会用“懒人投资”来形容这个似乎可以坐着拿钱的投资方式。的确，基金定投的最大优势之一，就是相比单笔一次性购买基金，它对进场时机的要求相对较低，并且在一定程度上获取的是该基金的平均收益。因为它在基金净值的上上下下中，不断以同样资金购买，从而降低了基金净值变化时高点买进的风险。但是，这并不意味着定投可以不分行情地永远生钱。其实，定投也是投资基金，不过换成了分批进入的投资方式，它的收益还是受制于入场时机和基金经理操作水平。

行为金融学研究发现，投资者在亏损1美元时的痛苦程度是在获利1美元时高兴程度的两倍。美国行为科学家Tversky和现代行为经济学大师、2002年诺贝尔经济学奖获奖者Kahnemn曾经指出：“投资者更愿意冒风险去避免亏损，而不愿冒风险去实现利润的最大化”。

下跌中，耐不住要卖，是大部分投资者的常态。投资者一般会在股市上涨时，普遍头脑发热，高度乐观；而在下跌时，焦虑不安，极度悲观以至看不到光明，从而往往与低估值的机遇擦肩而过。

基金需要中长期投资的教诲，投资者已经听过千遍万遍。退一步说，股票可以止损，基金止损在极端市场行情中或许也说得过去。但如果基金定投也要止损，就磨灭了定投平均投资成本的“功效”。因为，从一个较长时间段看，总投资是由大量相对低位的基金份额和少量高价基金份额组成，从而减少套牢的风险。

对于能找准入场时点的人来说，单笔投资的收益必定是大于定投的。因为，当市场从低位启动到创出新高的期间中，前期低位投入越大、后期高位获利也将越丰厚。定投是分批进场，当市场呈现上涨走势时，基金净值相对较高，同额度资金买到的基金份额数量相应较少，相应，上涨时所获取的收益跟基金净值的增幅相比会少。

放弃股市选择基金的原理和放弃单笔买入选择定投是一样的，只是选择的风险在层层降低。由单枪匹马到交给专业机构，再到博取均衡收益。风险承受能力决定了投资的方式。定投更多的是积少成多，享受财富的稳健增值，而并非是短期的大幅获利。它适合那些收入稳定、投资较为稳健的投资者。另外，你可以预计自己能多少次准确地在市场上买进卖出，如果自问不能，请你还是选择定投吧。