华夏基金：个人养老金“牵手”指数产品，提高市场渗透率

在落地两周年后，个人养老金制度终于面向全国推行。2024年12月，人力资源和社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，自2024年12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。

华夏基金认为，指数基金纳入个人养老金基金名录，在减轻社会养老负担、满足客户养老投资需求等方面皆有重要作用。

其一，有效应对老龄化的考验，减轻社会养老负担。指数基金费率低廉、风险分散、透明度高、具有长期投资价值等特点，与养老金的长期投资需求较为契合。在海外成熟市场，个人养老金和指数基金之间早已形成了“双向奔赴”的良性互动。一方面，有助于吸引更多中长期增量资金通过指数基金进入资本市场，平抑市场波动，构建“长钱长投”的生态；另一方面，市场成熟度和稳定性的提高也将反哺养老账户收益率提升。20世纪70年代末美国401（k）养老金计划实施后，美股资金供给结构发生转变，长线资金源源不断入市锁定，持续繁荣的股市也带来了账户养老投资收益率的提升。

其二，契合客户养老投资需求，实现资产保值增值。指数基金的纳入为投资者提供了更多元化的选择，投资者可根据自身风险偏好、投资目标和财务状况，选择适合自己的产品，构建更加个性化的养老金投资组合。此外，降低了普通投资者的决策难度和投资成本，有望提高个人养老金账户的市场渗透率，帮助客户提升回报，从而进一步完善我国多支柱养老金体系，增强养老金体系的可持续性。

从整个社会层面看：一方面，通过投资指数基金，个人养老金账户有望分享国民经济正向发展的红利，从而实现个人养老资金的保值增值，减轻社会养老负担，有效应对老龄化的考验；另一方面，养老金资产的增值也有望提升居民的财富效应，进一步推动经济的稳步提升、长期向好。

与此同时，指数基金纳入个人养老金账户有望加强金融市场知识的教育与普及，这有助于提升全社会的金融素养和风险意识，促进金融市场的健康发展。

对于未来的发展，华夏基金认为：一是要针对不同收入群体分类施策，有效发挥各类制度的激励作用；二是持续推动养老金融投教，解决参与人面临的核心难点；三是促进二、三支柱融通，提升账户的便携性；四是增强特殊情形下提取的灵活性；五是不断丰富产品供给，推出种类更加丰富，更加个性化、多元化的产品。