锚定创新医疗，中银创新医疗把握底部机遇

2023年下半年，医药行业特别是创新药行情回暖，受到市场关注。不过近期受消息面影响，医药板块有所调整。

那么医药反弹行情结束了吗？在中银创新医疗混合基金经理郑宁看来，我国的创新药渗透率还有较大的发展空间和潜力，作为投资者不妨眼光放长远一些，淡化短期的波动与得失。

锚定创新医疗，挖掘市场潜力

在老龄化带来医疗需求及创新引领行业发展的背景下，医药行业是投资中的“长坡厚雪”赛道。当下，虽然医药板块短期面临调整，但综合考虑基本面、估值面、资金面和政策面四部分，创新药行业是目前有较好发展前景的细分赛道之一，长期投资潜力较大。

对于近期医药板块的调整，郑宁表示，这主要系情绪影响。基本面上，CXO行业的基本面传导路径具有一定的滞后性，目前海外投融资已经触底回升，订单也环比改善，未来业绩改善或可以期待。

展望创新药后续行情，郑宁从多个角度出发，表示创新药的投资价值可能正在不断增高。当前创新药正处于“三端共振、报表兑现”阶段，一方面创新药需求端高速增长，未来提升空间巨大；另一方面供给端行业出清，竞争格局优化，行业龙头地位稳固；同时，支付端也持续改善。此外，创新药行业虽然前期投入成本高、时间长，但是一旦研发成功，就有望带来丰厚的超额收益，立足当下创新药估值颇具性价比。

医药投资黑马，攻守兼备创价值

在行情多变的市场环境下，基金经理攻守兼备的能力至关重要。郑宁在医药行业多年深耕，构建了一套自上而下与自下而上相结合的投资框架。在对个股深度挖掘上，郑宁坚守价值投资策略，综合评判公司定价与市价，不迷信于大公司，也不忽略小公司，力争打造出性价比较高的投资组合。在风险控制上，他也会选择安全边际高、有弹性且分散的股票，严格控制回撤。

产品业绩显示，郑宁自2022年7月1日任职以来，中银创新医疗基金收益表现较为稳健。三季报数据显示，截至2023年9月30日，中银创新医疗A近1年实现了11.29%的净值增长，同期业绩比较基准-0.77%，实现了12.06%的超额收益。（数据来源：基金定期报告）。此外，根据银河证券数据，截至2023年三季度末，中银创新医疗A近1年业绩同类排名位列5/73。[ 同类指银河证券分类——混合基金—行业偏股型基金—医药医疗健康行业偏股型基金（A类）；数据来源：银河证券，数据截止日期：2023.9.30 ]