GDP目标5％，结构性牛市或许来了

2022年，面对较为复杂的国际形势及疫情等超预期因素，中国经济依然取得了很大成就：全年国内生产总值增长3%，城镇新增就业1206万人，居民消费价格上涨2%。在控制通胀的同时也实现了平稳增长。

3月5日全国两会胜利召开，政府工作报告对去年我国经济整体的增长进行了回顾，同时布局了今年我国经济的目标，今年GDP定在5%左右。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，GDP定在5%这个目标是符合实际，也显示出政府在政策上继续支持经济复苏，采取积极的财政政策及稳健有力的货币政策，支持生产、消费活动逐步恢复。

作为经济的晴雨表，杨德龙预测在今年经济整体复苏的情况之下，资本市场有望迎来恢复性上涨，产生结构性牛市的行情。资本市场的发展，将提高市场的可投资性，提高市场的赚钱效应。

随着注册制改革的全面启动，未来会有更多代表新经济的企业登陆资本市场，资本市场为这些创新企业提供宝贵的资本，有利于推动经济转型及产业升级，孵化出一批具有国际竞争力的科技创新企业。

种种长期利好的当下，经济恢复和转型受益的消费、新能源和科技互联网等行业的龙头股可能会迎来恢复性上涨的机会，优质龙头企业具备长期的投资价值。杨德龙建议投资人要保持信心和耐心，短期市场的调整并不会改变A股市场长期向上的趋势。随着经济复苏逐步被确认，市场的信心也会逐步提振，A股市场有望走出向上突破的行情，建议投资人通过配置优质股票或者优质基金来抓住今年市场的机会。

对投资人而言，学习价值投资，抓住资本市场的机会是最好的一个投资方法。

在2023年巴菲特致股东的信中，巴菲特讲道，“如果你想成为一个成功的投资者，你必须不断学习，当世界发生变化时你必须改变。做投资是没有百分之百把握的，不要指望一夜暴富”。

巴菲特的忠告值得所有人反思，做投资过程中专业知识很重要，耐心同样重要，而耐心是可以学习的，拥有长时间的注意力，并且可以长时间集中于一件事的能力是巨大的优势。巴菲特强调，“我们持有股票是基于我们对企业长期经营业绩的预期，而不是将其视为熟练买卖的工具，这一点很关键”。巴菲特坦言，“查理和我不是选股高手，我们是选择商业模式的人”。

那么问题来了，一个结构性牛市，对于基金投资人而言该做何种抉择？

前提是，2023年不是一个超级大牛市而是结构性牛市。正如杨德龙预期的，今年的投资机会大概率在消费、新能源和科技互联网等行业。如此看来，基金市场内那些均衡配置型则略微吃亏，而单一赛道或重点投资某一赛道的基金则相对占优，例如此前的白酒、新能源车等主题基金那样，在行业爆发时投资业绩随之一飞冲天。

一个很有意思的现象是，中国基金行业毕竟还是个年轻的行业，从近几年的基金业绩排名可以看出，在没有一波大行情的市场中，单一赛道基金很容易“出位”，而出位基金的基金经理往往较年轻，从业经历在5年左右。其特点也很相似，“有着较好的教育背景、对新事物的接受很快、调研异常勤奋”。例如2021年冠军的崔宸龙，有自己专属手办的蔡嵩松，此前医药板块火爆时的葛兰。

然而蔡嵩松、葛兰等早已是当红炸子鸡，蔡嵩松管理的基金规模已达3 0 0 亿元，葛兰更是千亿的管理规模。随之而来的问题是，规模的剧增，增加了基金经理的管理难度。

大浪淘沙沙去尽，时光不语，却留下最真的人。所以，全市场都在寻找，能在结构性牛市中出位的年轻一代基金经理。目前市场较为看好鹏华基金医药的金笑非、浦银安盛基金的杨富麟、招商基金元宇宙的文仲阳、泓德基金半导体的于浩成、华夏基金互联网科技的屠环宇、汇添富基金新能源的刘昇。

谁会是2023年笑到最后的强者，拭目以待。

巴菲特曾说过，“永远不要做空自己的祖国”。我们要想取得长期投资的胜利，就要相信好的企业能够穿越经济周期，穿越牛熊周期，给投资者带来好的回报，而追涨杀跌、频繁交易则是很多投资者亏钱的根源。

同样，相信中国经济发展，让我们一起做多中国。