危机之后都是买入良机

“每次金融危机之后都是买入的良机。”华安基金全球投资部总经理、华安香港精选拟任基金经理翁启森接受记者采访时表示，全球市场在经过第三季度的调整之后，将迎来新一轮长期的投资良机。

每次危机后都是买入良机

新兴市场未来将引领全球经济走出低谷，而历史经验证明，香港市场在每次危机过后都是买入的良机。

Bloomberg的统计显示，包括本次尚未完全走出的金融危机在内，自1997年亚洲金融风暴爆发至今的13年间，香港市场历经了8次大级别调整，但随后的反弹更为强劲。

“下跌后的反弹至少是两到三倍的幅度，”翁启森表示。Bloomberg的数据显示，2000年3月至2002年9月，由于科技泡沫与911事件，香港市场在此期间跌幅达到47.10%，但随后2002年10月至2006年5月的反弹期间内，涨幅高达102.04%。

去年以来，经济危机过后的全球市场轮番修正上一轮估值高点，香港从去年11月开始，韩国今年1月份，美国今年4月开始调整。“目前，中国内地已经开始逐步筑底，香港对海外经济敏感度更高，筑底还需时间，而欧美历来9、10月份表现不佳，预计经过第三季度的调整后，将迎来一轮长期的否极泰来的投资良机。”翁启森表示。

香港市场收益有望跑赢内地

尽管A、H股基本面相同，但因为香港具有更为充裕的流动性，有利于香港市场资产重估的持续，H股将跑赢A股。

“金融危机之后大量资金因为欧美低利率政策流入新兴市场，尤以H股为主要的资金流入地。”翁启森对记者表示，香港广义货币供应持续扩张，有利于资产价格的膨胀，人民币升值预期对香港市场流动性提供进一步的支持。

公开数据也显示，今年以来恒生指数的表现已经大幅优于内地A股，将香港市场作为主要目的地市场的QDII基金，今年以来的平均业绩表现也要优于内地A股普通股票型基金。

WIND资讯的统计显示，今年上半年，QDII基金全面跑赢A股基金。上半年，A股股票型基金的平均跌幅为19.90%，而同期的QDII的跌幅仅8.97%。尤其在第二季度，境内市场下探寻底过程中，QDII基金显示出了良好的避险能力。

Bloomberg的统计显示，3年期和10年期的收益上，香港市场均大于同期的中国内地市场，而3年、5年和10年期的风险指标上，香港市场均小于同期的内地市场。

香港市场兼具成熟市场与新兴市场的特征，风险收益相对A股稳定，与美国、日本、英国等发达国家市场相比，香港市场的经风险调整的收益率要高出很多。