QDII关乎投资自由

近代以来，中国与海外的每一次碰撞都会诞生一些“杯具”，QDII也不例外。

2007年全球股市一片火红，QDII承载着投资者“全球投资梦”呱呱诞生，但是一出海即碰上全球金融危机，全部基金被呛水，跌幅最惨重时，净值缩水超过70％，华安国际配置甚至因涉及雷曼兄弟公司而被迫停赎。今年第二拨QDII扬帆远航时，又碰上希腊的债信危机，海外市场出现暴跌，刚刚成立3只次新QDII基金无一例外“破净”。

针对QDII的现状，市场出现两种声音：一，QDII需要全球化投资视野和经验，国内基金公司的人才还不具备这样的素质，目前都是付学费阶段，投资者应该谨慎投资。二，国内建设需要大量的投资，事实证明海外投资并不成功，应该把更多的资金用于国内市场。

谨慎投资建议是放之四海皆准的投资原则，但其结果也应该是市场平均收益。国内舆论总希望基金能够点石成金，对QDII也抱有过高的期望。事实上，仅从投资风险和收益的角度看，海外市场没有涨跌幅限制，又受到汇率、石油、黄金、国际地缘政治等各种因素的影响，波动反而比国内更大，投资风险和收益也自然更多，不能因为QDII出师不利就断然否定。

更为重要的是，QDII的推出，包括近期推出的股指期货等，让国人有了更多的选择权。一个健全的市场，应该允许投资者根据自己的判断，有投资或者不投资的选择，也有做多或者做空的选择。没有QDII的时候，明明判断国内股市股指过高，几乎没有投资价值，但因为没有合法的海外投资渠道，投资者只好将资金转移到房产、收藏品等方向，而中小投资者唯一能做的竟然是空仓等待；随着QDII和股指期货的推出，投资者可以将资金随意投向全球范围内的低风险区域，而不局限于国内，也可以反手做空，让股市价值回归。这是关乎投资自由的重大进步，从这个角度看，QDII和股指期货一样，将成为国内投资历史上的标志性事件。

至于如何挑选QDII，有雷曼兄弟的前车之鉴，证明一开始将QDII简单交给外方投资顾问来操作的方法，等于是自废武功。外方的功力暂且不论，首先在风险控制上授人以柄，全无抵抗能力。因此，应该选择那些由独立团队来掌控的QDII产品，这个团队的经验和能力应该是被实践所证明的，更重要的是，基金公司对QDII管理团队的风险控制要有话语权。有些海归精英秉承海外的投资经验，振振有词地说：我只负责投资（选股），不考虑仓位（选时），投资时点应该由投资者自己负责。这种观点不能说错，但明显不符合当前国内投资者的常识。事实上，关于选时重要还是选股重要，即便在美国也是争论了一百多年的老问题，迄今没有共识。对于只有二十年投资经验的中国投资者，特别是那些没有投资经历的基民，这种居高临下的论调很不友善，投资者不妨用脚投票，选择那些对国内投资者心态比较理解，在投资实践中又能顾及的基金公司。毕竟，QDII是一种金融服务，既然是服务，出发点就是满足客户的需求。