通江资本张嘉诚：以价值投资深耕餐饮消费市场

近年来，在结构性改革的大背景下，我国大力推广以消费升级为主的产业价值提升，而餐饮消费领域拥有市场体量巨大，产业联动性高，运作结构简洁等特性，自然成为了消费升级的主要战场。再加上各大巨头纷纷介入餐饮消费市场，该领域很快成为了时下资本关注的焦点。通江资本董事总经理张嘉诚，作为价值投资践行者，深喑餐饮消费投资之道，以独到眼光，持续探索着市场中尚未被发现的原石。

消费升级推动餐饮企业转型

数据显示，2016年全年餐饮消费收入为35779亿元，同比增长10.8%，由此带来的是餐饮企业每年超11%的增速，各类商业模式络绎不绝参与到餐饮消费市场。作为一位专注在创新创业企业项目的投资人，张嘉诚始终关注着餐饮消费的发展，他认为，目前有两个现象支撑餐饮业的发展潜力，一是越来越多的家庭选择在饭店就餐，二是商场里餐饮业比例越来越高，有的甚至达到了九成，这为连锁餐饮品牌发展提供了很大的市场机遇。

然而，餐饮企业的发展瓶颈却也不能忽视。在同业竞争者不断增加的同时，传统餐饮企业往往因亮点不易凸显，很难吸引投资者的目光。张嘉诚认为，传统餐饮企业若能明确三点内容，将极大提升自我价值，并引起投资者的注意——创新的商业模式，给大众带来更好的体验，或给行业带来成本的缩减；细分品类的爆款可能性，同时解决产品一致性和规范性问题；有一定品牌和规模的企业，同时有一定的创新活力。

为此，张嘉诚以 “食云集”为例，展现传统餐饮企业的有效转型方式：“2016年下半年我接触到食云集，当时该项目在南京已经有2家门店，主打互联网餐饮的中央厨房，其商业模式符合餐饮业消费升级的趋势；团队也非常优秀，之前做过中国第一批外卖平台零号线，有丰富的行业背景和足够的拼劲。。现在，食云集已经在上海开了多家新店，在原有店面的基础上有了许多改造和升级，另有3-5家新店计划今年下半年开业。在资本市场也受到很多追捧，我相信有价值的企业最终一定会胜出”。

生鲜电商引领消费新模式

同样是解决饮食问题，生鲜电商却和餐饮企业有着较大的区别。生鲜电商成型于网络消费基础，却始终围绕着线下民生消费需求开展业务，及时、便捷成为了生鲜电商的代名词。张嘉诚亦十分看好生鲜电商的发展，他表示，该领域总体市场规模超万亿，其中电商的渗透率不超过1%，因此有巨大的未开采空间。此外，电商是绝大多数消费品未来的主要发展趋势，天猫和京东的发展证明了这个结论，生鲜电商几乎是唯一未被普及化领域，或许也是电商最后的创业机会。随着城市化进程不断深入，城市越来越大，配套完善度相对滞后，人们的时间更加宝贵。在此前提下，更有效率的商业模式将符合大众的需求。伴随消费升级的到来，互联网人群的成熟，冷链物流等领域的优化，生鲜电商的发展拥有无限可能。

如此优质的市场自然引来诸多企业的参与，当下的生鲜电商市场已然成为红海。对此，张嘉诚却并不担心，他表示，目前生鲜电商正在洗牌期，已经完成了80%的洗牌，大到互联网巨头的尝试，小到数以百计的创业企业，均出现了各种各样的问题，未来预计每个细分行业也就一到两家会稳定生存，最终的龙头企业或市场巨头在充分竞争和整合后或将不超过三家。“当下的行业洗牌对于良性发展是非常好的事情，可以淘汰掉那些包装出来的商业模式，挤掉互联网+的估值泡沫，留下真正对行业有贡献、对人们生活有提升的好企业。当然，生鲜电商的门槛很高，对于资产和资金及运营均有较大的依赖，是长跑不是短跑。”张嘉诚补充道。

资本持续深耕餐饮消费价值投资

餐饮消费的火热自然离不开资本的助力，无论是传统餐饮企业或是诸如生鲜电商等新颖消费模式，都在不约而同望向资本，资本亦希望寻找到真正市场龙头，以价值投资之道深耕餐饮消费市场。
张嘉诚表示，近几年，受到电子商务的影响，消费市场各细分领域竞争不断加强。在这种背景下，仍然能保持10%以上增长率的餐饮消费市场，成为了跨界创业者和资本市场尤为看中的商业形态，例如前段时间广州餐饮的IPO就给市场打了一剂强行针。但相应的，市场的追捧势必导致了项目的估值增高、标的质量参差不齐等市场的畸形反应。

由此，资本若想有效介入，仅仅关注市场表面红火是远远不够的，深入消费者需求，关注企业核心价值，方能在市场中占据有利地位。通江资本始终坚持价值投资，不追风口，独立判断，未来将逐步确立在餐饮消费领域的发展模式，用更加成熟的资本力量，助力我国消费经济发展壮大。