A股2017年的1月有惊无险 后市乐观

2017 年1月，A股市场走得一波三折。元旦后大盘迎来良好开局，三连阳站上3150点，但进入中旬后受制于IPO发行加速与流动性趋紧等事件冲击，市场预期一度快速扭转，大盘连续下挫，回吐所有涨幅，并于1月16日内一度跌穿3050点。随后大盘震荡企稳，春节前走出5连阳。最终，上证综指1月上涨1.79%。

2017年1月，市场仍然处在震荡调整中。新年伊始市场迎来 “开门红”，各大指数均有上涨。随后指数一路震荡下行，且在16日出现较大幅度下跌，沪指盘中最低下探至3044.29点，跌幅一度超过2%，最终收盘小幅下挫0.3%，报收3103.43点。创业板重挫3.64%，盘中最低下挫至1783.44点，创2016年熔断以来的新低，尾盘有所回升，报收1830.85点，创业板日K线遭遇八连阴。此后指数震荡上涨，最终本月沪深300上涨2.35%，上证综指上涨1.79%，深证成指下跌1.23%，中小板指下跌2.02%，创业板指跌幅最大，下跌3.86%。

国防军工、银行紧随其后，分别上涨5.60%、5.00%。1月跌幅最大的行业为计算机，下跌4.85%，其次是综合和通信，分别下跌4.83%、4.41%。1月份申万一级行业28个行业中11个行业上涨，17个行业出现下跌。其中，钢铁涨幅最大，上涨6.28%。其中，航母指数本月涨幅达6.79%。成为行业板块中涨幅的首位。沪股通50指数和北部湾自贸区指数占据涨幅二、三名，分别上涨5.23%和4.53%。

从个股表现来看，1月的最强股票为“熙菱信息”，上涨318.14%，最弱的股票为“开尔新材”，下跌42.14%。其中涨幅前十个股均为12月底至1月初期间上市的新股。创业板股票“开尔新材”新年伊始即开启暴跌模式，其中1月9日至11日连续三个跌停，本月累计跌幅高达42.14%。

从数据上来看，本月两市日均成交额为3,722.39亿元，较上月下降15.78%；日均成交量296.33亿股，较上月下降13.63%；日均换手率约1.84%，较上月下降14.71%。

1月份市场活跃度呈下降态势，沪深两市的日均成交量、成交额、换手率等均有较大幅度下跌。1月日均主力净流出为92.98亿元，总主力净流出为1673.63亿元，单日主力最高净流出为274.01亿元。1月，沪深两市交易日主力资金多为净流出状态，仅2个交易日为净流入状态。

具体来看，创业板市盈率较上月下降5. 58%，中小板下降1.37%，深证A股下降0.30%，上证A股上涨3.15%。1月份市场各板块市盈率环比上月多呈下降状态，上证A股估值上涨，创业板估值持续下降。

从融资融券的情况来看，沪市日均两融余额为5,265.16亿元，环比上月下降4.64%；深市日均两融余额为3,858.02亿元，环比上月下降4.54%。杠杆水平仍保持在年内较低水平，深市与沪市两融余额之比约为0.73，基本与上月持平。1月沪深两市日均融资融券余额为9,138.23亿元，较12月有所下降，环比下降4.44%。

私募：大盘震荡企稳，多数私募对后市乐观

2016年为投资人带来严酷考验，站在2017年起点，近一半的私募机构对新一年A股的走势持乐观态度，认为防风险抑泡沫的政策将使得相对低位的股市具有一定的价值。

主要原因如下：

1）宏观经济层面，“稳中求进”将是2017年投资总基调，一是政策目标是求稳，二是随着经济惯性脉冲上行，基础建设及PPP项目仍然维持较高增长，加之房地产投资及新开工的温和复苏，预计宏观基本面仍将保持稳中趋升态势；

2）抑泡沫防风险是今年国家金融工作重点，对资产泡沫的抑制将使得相对低位的股市有一定相对价值；

3）上半年经济存在失速风险之后，货币政策再度出现宽松转向；

4）A股经过近一个月的调整，风险得到释放，风险偏好提升。