美股调整凸显配置价值，广发纳斯达克100三年76%

2016年股市和汇市的双重下挫，令国内投资者配置海外资产避险的需求大幅提升。

基于投资者配置海外资产避险的需求，QDII基金的市场热度明显升温，特别是进入1月份，人民币兑美元一度快速贬值，投资者出于避险需求，踊跃申购QDII，当月一度出现37只 QDII 基金(A、B 类分开计算)限制申购的情况。

从汇率角度看，研究机构普遍认为，在美联储进入加息通道且中美基本面存有预期差的情况下，人民币贬值预期将持续存在。安信证券首席经济学家高善文预计，人民币未来两年存在贬值10%-15%的压力，配置美元资产正当时。

上海证券研究报告指出，美联储收紧货币政策将直接推升美元指数与美元资产的价值，这将促使国际资本加剧回流美国，从而令全球大类资产价格面临重估，借道投资美国市场的QDII不失为参与海外投资的一个良好方式。值得注意的是，与直接持有美元相比，QDII基金不受换汇限制，且能够享受汇率收益和投资收益的收益叠加效应。

公开数据显示，截至2月17日，美股市场2016年以来的调整幅度接近20%，市场结构出现分化。其中，以能源为代表的周期性行业表现较弱，如能源、可选消费等板块自去年高位以来的回落幅度超过20%。而以谷歌、亚马逊、微软为代表的科技股表现相对强势。为此，研究机构认为，从基本面看，聚焦全球科技巨头企业的纳斯达克100指数，仍然是海外投资的重点。该指数覆盖了苹果、微软、亚马逊、Facebook、思科等全球科技巨头。

广发纳斯达克100指数基金经理邱炜认为，展望2016年，中国经济结构转型和美国加息的节奏将是2016年全年的主题。在这两个宏观因素的叠加下，美国股市的波动会增加，板块的结构性机会比整体的趋势性机会要大。回顾过去，美国市场经历了长达四年的牛市。为此，最近美股开始的一场调整，引来一些机构担忧美国市场进入熊市的讨论。对此，邱炜认为，到目前为止，美股依然处于正常调整的范围，并没有出现反转向下的熊市趋势，除非突然出现由加息、油价以及人民币汇率带来的黑天鹅事件。

“过去四年，美股的走势非常强劲，几乎没有出现过一次幅度超过10%的调整。自今年年初到现在，美股的调整幅度超过10%，但也还不到20%。无论是从周线还是月线来看，调整幅度都比较小，依然属于正常的调整。”邱炜介绍，当前纳斯达克100指数的市盈率为17-18倍左右，处于历史中位数水平。基于该指数未来的成长性，他对纳斯达克100指数的未来持乐观态度。

数据显示，广发纳斯达克100人民币在2015年度收益率为17.19%，在所有QDII类别中位列榜首。拉长时间看，广发纳斯达克100人民币（270042）表现出色，该基金获得银河证券三年期五星评级基金。据银河证券统计数据，截至2015年12月31日，广发纳斯达克100近三年累计回报为76.3%，在40只QDII指数股票型基金中排名第2位。广发纳斯达克100人民币短期和中长期业绩皆优秀，彰显出广发基金在海外市场卓越的投资管理能力。