财富管理大分化驱动行业步入“洗牌期” “谁在裸泳？”

3月，每年一度的重头戏“两会”盛大召开并落幕，围绕政治、经济、民生等方面，“两会”都是一个中国走向风向标，岂能不引发世界关注。据媒体相关调查表明，“生态环保、社保养老、医疗改革、三农与土地改革、收入分配、教育改革”是每年被提及的六大热点话题。此六大主题对应的二级市场相关行业分别为环保、水务、医药生物、大消费（食品饮料）、农林牧渔、文化传媒等。

诺亚财富研究与发展中心认为，对比2017年中央经济工作会议公报及2016年政府工作报告内容，可以看出供给侧改革仍将是2017年全面深化改革的重心之一。进一步看，今年更加强调混合所有制改革及农业供给侧改革。2017年中央经济工作会议突出强调了国企改革，并提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，结合电力、石油等7大垄断领域央企混改加速、地方国企混改政策纷纷落地，2017年混合所有制改革将成为央企国改的重点。同时，在内外因素共同催化下“一带一路”战略将加速推进。

而从“两会”折射出的财富管理行业发展趋势来看，诺亚财富董事局主席兼CEO 汪静波表示，整个行业进入了洗牌期，“红利时代”已经过去了，行业必须要有改变，否则没法发展，也没法控制金融风险。“金融行业是一场马拉松，拼的是体力，是谁活的长。”她表示，很明显2017年监管层不再支持固定收益类的产品，因为“刚性兑付”就是一颗隐形炸弹，一定要打破的。“固收产品里面的第一大组成是房地产，刚刚上个月基金业协会的新规出来，16个热点城市住宅地产类资管计划将被叫停备案，就是要打破刚性兑付。”

在此基础上，中国财富管理行业正在面临一场优胜劣汰。一批期限错配、资金池、高杠杆等不规范做法的财富管理机构的风险终将暴露。潮水褪去的时候，就能知道是谁在裸泳。其次，机构投资者开始大量涌入市场。从2016年开始，机构正在迅速成长，未来很快会成为这个市场真正的主力，散户可能会被挤出市场。从国外的发展来看，路径也是如此，养老金、政府基金和保险公司是PE/VC基金的主要出资人。

从投资趋势上看，海外资产配置需求将大幅增长。去年人民币汇率的波动让不少高净值客户对全球资产配置的关注度大大提高。“其实我觉得汇率的因素是短暂的，并不是说汇率稳定就不用做海外配置了。我们从一个更加宏观的角度看待这个问题，中国是全球第二大经济体，目前仍然是全球经济增长最快的国家，随着中国人拥有财富的时间越来越长，拥有财富的量越来越大，跨区域、跨币种的配置是一个很自然的选择。”

同时，汪静波还认为，智能投顾在中国值得去布局。资产管理行业非常巨大，几乎所有中国品牌或者排名前20的资产管理公司都开始做全天候、多元化的发展。智能投顾对财富管理行业的颠覆力是可以预见的。未来，智能投顾能够满足绝大多数中产阶级的投资理财需求。

可以预见的是，随着财富管理行业的大分化趋势，其内涵则将更加丰富。客户层次从高净值阶层辐射至中产阶级资产配置；投资需求从单一理财收益，延伸至资产配置、风险管理、服务智能化、传承与家族管理等；资产配置也将由简单产品投资向组合配置演化。