逆变器龙头上能电气半年报出炉 订单充足凸显业绩“黄金坑”

8月26日晚，上能电气（300827.SZ）发布2020年上半年业绩报告，公司在二季度全面复工复产以及疫情逐步缓解后，业绩重新恢复增长态势。报告显示，公司2020年上半年累计实现营业收入25,204.53万元，实现净利润3,035.80万元。其中第二季度业绩复苏显著，二季度公司实现营收14,646.08万元，同比增长1.35%，盈利指标环比明显改善。

2020年初，受新冠疫情影响，国内项目建设延后，海外项目暂停发货，造成公司一季度收入较去年有所下滑。二季度随着国内疫情得到有效控制，国家出台多项政策大力支持新能源建设，公司二季度已完全恢复正常生产。此外，印度、越南等海外市场的新冠疫情在上半年还不稳定，公司海外光伏业务项目的交货也将顺延至下半年。

值得注意的是，公司上半年延续了此前一贯以技术研发为核心的发展战略，上半年研发投入占收入比达到10.43%。此外，报告期内，公司正式启动了募投项目高效智能型光伏逆变器、储能双向变流器及储能系统集成产业化和研发中心建设项目的开工建设。总建设面积21941平米，预计2021年5月完工，投入使用。

连续中标央企大额订单 业绩爆发期或已将至

2020年在光伏发电成本持续下降和新兴市场拉动等有利因素的推动下，即使疫情影响部分地区项目建设滞后，全球光伏市场仍保持增长态势。据行业数据统计，2020年上半年，中国新增光伏发电装机11.52GW，其中集中式光伏新增装机7.08GW，分布式光伏新增装机4.44GW。

半年报显示，报告期内公司持续扩大市场份额，据国家电投、华电、大唐、华能、中核、中广核等发电集团2020年光伏逆变器集中采购中标结果公示显示，上能电气持续保持各大发电集团逆变器核心供应商地位：大唐集团集采中标结果显示，公司独揽集中式、集散式逆变器标段共计1375MW，国家电投集采结果显示，公司同时中标集中式、集散式、组串式逆变器部分标段共计1020MW等。

在市场销售方面，依靠行业领先的研发技术，通过上半年出色的市场开拓，公司目前在手订单已超过6GW。充足的在手订单，为公司下半年业绩的进一步发力，提供了有力支撑和保障。

机构人士认为，伴随去年以来的光伏设备成本的快速下行，光伏在全球范围内逐步迈入了平价阶段，受此影响，光伏装机需求呈现加速趋势。从长期来看，随着新增产能的供给增加，光伏又将进入新一轮供需两旺的局面，行业中长期成长开启。

光伏行业景气度大增 储能助力“双翼齐飞”

据统计，近阶段光伏产业链各环节均修复至年初价格上限，硅料、电池突破年初价格。7月以来，需求景气叠加供给缺口，以单晶、大尺寸、双面等产品为主供不应求，产业链价格持续上行，行业景气度持续提升，光伏行业已逐步迈入经济性驱动需求增长的快车道。“光伏板块的核心变量是需求，8月以来的价格波动，也反馈的是市场对于需求的波动。后续来看，光伏需求将进入稳定增长区间，估值中枢将发生上移。”兴业证券分析表示。

值得注意的是，随着消纳问题未来可能成为影响光伏行业装机的核心问题，储能未来在光伏、风电发展中将起到至关重要的作用。记者了解到，2020年上半年，已有超过10省份出台强制或鼓励新能源电站配置储能政策，理想预计到2024年底，电化学储能的市场装机规模将接近24GW。

上能电气目前可面向发电侧、电网侧、用户侧、微电网等场景提供储能变流器产品及储能电池系统集成成套解决方案，与主营产品光伏逆变器呈“双翼齐飞”式战略布局。半年报显示，公司的储能双向变流器及储能系统集成产品上半年实现营业收入1,946.01万元，较去年同期大幅增长88.86%，后续有望成为贡献公司营收增长的又一生力军。