新三板市场十一月综述

11月以来三板做市指数处于底部平稳运行，指数维持在1090点附近。截止2016年11月30日，新三板做市指数收盘在1091.56点。

从新三板成交量来看，11份成交量继续保持温和放大，累计成交金额为191.37亿，成交34.77亿股。而就在11月4日这一天，新三板的成交额达到6.89亿，创下11月份的一个高点。11月份新三板交易金额继续攀升，显现出整个新三板的交易继续回暖。

证监会对新三板未来走向进行关键表态

11月23日，证监会副主席赵争平在公开场合以新三板市场发展为主题进行演讲。 赵争平表示对于新三板发展中出现的问题， 证监会将和市场各方一道，综合施策，妥善解决。在新三板市场功能定位方面，证监会给出了明确的界定。新三板定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业发展，通过市场化的制度设计，多方面探索服务中小微企业创新发展。证监会将新三板作为多层次资本市场体系服务创新创业、培育经济增长新动能的重要突破口。

在企业挂牌监管方面，证监会表示会以包容性理念设置挂牌条件，对企业不做所有制、地域和盈利等方面限制性要求，企业登陆新三板预期明、用时短、成本低，一大批符合经济转型升级方向的企业顺利挂牌。

创新层制度供给方案呼之欲出

11月8日，全国股转系统在其官方微信公众号上发布了《新三板改革方案正加紧制定 创新层公司不会大幅变动》的文章，对关于创新层将面临新三板市场十一月综述大调整的危言耸听传言予以回应，并对将要出台的一系列改革方案进行了方向性说明，以正视听。

文章指出，全国股转公司正按照“十三五”规划关于深化新三板改革的部署和国务院要求，加紧制定改革方案。总体思路是，以改善市场流动性为核心，以市场分层为抓手，落实严格的监管要求，进一步提升市场服务效能和整体运行质量。针对市场关注的焦点问题，股转系统进行了澄清，表示改革将在维持现行分层标准不变的前提下，兼顾创新层和基础层挂牌公司的不同特点和差异化需求，既不会导致大量挂牌公司调出创新层，也不会造成众多基础层挂牌公司被“边缘化”。一是创新层交易机制的优化与改革，其中包括优化协议转让、推出盘后大宗交易等，同时为符合条件的创新层企业适当引入价格竞争机制，即在交易过程中引入价格形成的竞争性因素；二是发行制度的改革，放开定增发行35人限制，定向发行可以突破 35 人限制，同时，将在放开挂牌同时发行新增股东人数 35 人限制的基础上，配套制订“挂牌同时股票发行业务规定”。

新三板创新层制度供给改革有望与做市制度改革一道成为近期最先落地实施的政策红利，随着创新层配套政策的即将落地，创新层价值将得到充分体现，创新层企业估值水平有望显着提升。

从针对新三板的政策来看，新三板市场处于制度完善与流动性引导阶段，完善的市场规范保证挂牌公司的质量，良好的流动为市场运行提供保障。