大手笔高价格增发 这两家新三板公司咋就这么牛？

新三板的公司再融资那不是一般的困难，增发被迫数度延期，甚至被迫取消发行的公司比比皆是。
有些实在需要资金的公司只好一而再，再而三地压低增发价格和融资规模，市场已经出现了1元／股地增发价格。

但是，最近有两家公司地增发引起了金色光研究员的关注，它们不仅增发规模很大，而且增发价格与现在公司的股票市场价格非常接近，几乎没有什么折扣。这简直就是逆天啊！
来看看这两家公司：

西部超导材料科技股份有限公司（证券简称：西部超导 证券代码：831628.OC）9月28日发布股票发行认购公告称，准备发行股票不超过5000万股（含5000万股），预计募集资金金额不超过人民币8.8亿（含8.5亿），发行价格为17.00元/股。该公司现在的市场价格是17.61元。

安达科技能源股份有限公司（证券简称：安达科技 证券代码：830809.OC）9月29日晚间推出股票发行方案，计划发行股票不超过1800万股（含1800万股），预计募集资金金额不超过人民币3.6亿（含3.6亿），每股发行价格为20元。该公司现在的市场价格是21元。

没错，两家公司的融资规模都在3亿以上，在新三板的再融资中，属于较高的，尤其是西部超导更是接近10亿，在A股市场这也属于大手笔的增发。而且，两家公司的增发价格与市场价格非常接近，折扣连10％都不到。很牛吧！能增发得出去吗？你一定非常关心这个问题。那我们来看看这两个牛气公司到底长什么样。

西部超导属于军工概念，业绩上势头强劲

按照股票发行方案，西部超导计划使用募集资金中的6.5亿用于航空用特种钛合金材料扩能技改项目。

西部超导表示，随着大推力航空发动机、XX 轰炸机、重型直升机的立项以及新型战机战技指标的提升，但现有的熔炼、锻造产能已趋不足，特别是目前现有的快锻机组压力不足，无法保障耐高温钛合金及大型锻坯等变形抗力大的材料或产品的组织均匀性和批次稳定性，且无法实现未来的批量生产和稳定供应。为此须尽快提升装备技术能力，突破产能瓶颈，实现上述关键材料的稳定批量生产，同时巩固和提高市场占有率，公司启动航空用特种钛合金材料扩能技改项目。

西部超导的主营业务为高端钛合金材料和低温超导材料的研发、生产和销售；是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，是目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛锭棒及线材全流程生产企业。

西部超导是一家2014年因“同业竞争”在A股折戟沉沙继而转战新三板的公司，公司成立于2003年2月28日，由西北有色金属研究院和超导国际共同出资设立，公司于2014年12月31日挂牌新三板，自2015年10月26日起交易方式变更为做市交易，为新三板创新层企业。

资料显示，西部超导2014 年营收7.06 亿元，同比增长6.06%；2015 年实现营业收入8.87 亿元，同比增长25.67%，营收稳步增长。公司2014 年实现净利润8872 万元，同比增长44.88%，2015 年净利润1.38 亿元，同比增长55.35%，净利润增速也保持在高速水平。

相关资料表明，西部超导及其控股子公司共拥有133 项专利，其中国防专利85 项。2015 年公司承担军品配套项目6 个、科技部“863”项目1 个、“973” 项目2 个, 国际合作项目2 个，取得授权专利27 件，省部级以上成果鉴定1 项，获SCI 索引论文9 篇，参与制定国标/行标14 项。可见，西部超导在研发领域具备深厚的底蕴。

截止2016年9月28日，西部超导二级市场上股票价格平盘报收，为17.60元；公司总市值为61.18亿，位列新三板市值50强，对应的市盈率为44.33倍，此次西部超导股票以17元/股发行，折价非常小，体现公司对其未来前景的看好。而行业中的宝钛股份（600456.sh）、西部材料（002149.sz）总市值分别为78.30亿、70.63亿，两家公司2015年分别实现净利润-1.80亿、-1.75亿（由于两家公司亏损市盈率不存在）。除了西部超导与宝钛股份、西部材料上市的地点不同存在估值方面差异外，从盈利能力来看，西部超导已经超过上述两家公司。

最新数据显示，西部超导2016 年上半年实现营业收入 4.75亿，较上年同期增长16.59%，实现净利润 9614.65 万元，较上年同期增长40.87%。公司高端钛合金和低温超导两大主业持续发力，公司净利润大幅增长，与此同时，公司销售、管理、财务费用总和占营业收入比重由去年同期的 24.13%下降至 20.25%，其中财务费用较去年同期下降17.54%。

安达科技属于新能源概念，业绩不比上市 公司差

按照股票发行方案，安达科技此次发行股票主要用于磷酸铁扩建项目、磷酸铁锂扩建项目； 磷酸铁扩建项目预计总投资为1.2亿，磷酸铁锂扩建项目预计总投资为1.8亿，两个项目实施周期均为一年。

得益于新能源汽车的快速发展，动力电池的需求也将会随之提升，新能源汽车产业的支持发展政策将会进一步促进我国动力电池产业的发展。 2015年中国新能源汽车市场迎来爆发式增长，全年我国新能源汽车产量达34万辆，销量达33万辆，作为新能源汽车关键部件之一的动力电池的需求也呈现快速增长态势。

磷酸盐系锂电池原料价格低、资源含量丰富且性能优异，是当前国内锂离子动力电池优先选择的材料。在中国动力电池市场上，磷酸铁锂电池占据了较大的市场份额，且在较长的一段时间内，中国的新能源汽车还将持续使用磷酸铁锂正 极材料。随着相关政策持续，动力电池的需求也 会随之增加，而正极材料作为动力电池的核心关 键材料，面临巨大的市场需求。

安达科技称，目前，公司的产能已经完全饱 和，依然不能满足现有客户的需求。同时，新开发 的客户也因为产能不足而无产品交付。为了满足 客户订单的现实需求，迫切实需要对磷酸铁以及 磷酸铁锂进行扩产。 此外，安达科技还表示，根据客户新增产能 以及未来新能源汽车市场需求情况预计，公司 2016年主营业务收入将达到10亿，2017年主营业 务收入有望达到13亿。

安达科技的主营业务为主要业务为磷酸铁、 磷酸铁锂的研发、生产及销售。公司成立于1996 年，于公司股票将于2014年6月18日起在全国股份 转让系统挂牌公开转让，自2016年1月11日起交 易方式变更为做市交易，为新三板创新层企业。

安达科技的产品目前主要供应给深圳市比亚 迪供应链管理有限公司、江苏中兴派能电池有限 公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、中航 锂电（洛阳）有限公司。磷酸铁是磷酸铁锂的前躯 体，主要供应给深圳市比亚迪供应链管理有限公 司、合肥国轩电池材料有限公司、合肥融捷能源 材料有限公司。

资料显示，安达科技2014年营收7464.79万 元，2015年实现营业收入2.07亿元，同比增长 177.63%，营收增长迅猛。公司2014 年实现净利 润1638.12万元，2015 年净利润4945.16亿元，同 比增长201.88%，净利润增速也保持高速增长。

安达科技的磷酸铁和磷酸铁锂产品电化学 性能和加工性能处于行业领先水平，主要性能指 标诸如单位克容量、低温电化学性能等相对于同 类产品具有较大优势。截止2016年10月14日，安 达科技二级市场上股票价格小幅上涨，股价为 21.10元；公司总市值为34.94亿，对应的市盈率 为70.65倍，此次安达科技股票20元/股发行，几 乎就是平价发行，也折射出公司对自身发展的看 好。而行业中赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）总市值分别为212.20亿、374.44亿、138.73亿，三家公司2015年分别实现净利润1.25亿、4.26亿、1.66亿，对应的市盈率分别为169.76倍、87.90倍、83.57倍。对比行业里其他公司的估值，安达科技或许被低估。

最新数据显示，安达科技2016年上半年实现销售收入4.97亿，较上年同期的5887.63万，增长743.99%。实现净利润1.50亿，较去年同期的12,74.17万元，增长1077.54 %。

前景虽然美好，风险依然需要广大投资者主要，2015年度，安达科技前5 大客户的销售额占营业收入比例为99.91%。其中：比亚迪占公司营业收入的比例在95%以上，客户集中度处于较高水平，公司存在客户集中度较高的风险。

其次，新能源汽车业务受国家产业政策的影响较大，未来对相关产品的销售补贴政策会对新能源汽车的发展产生重大影响，进而影响到相关产业。如补贴政策出现变化或取消，或者新能源汽车推广不及预期，将对新能源汽车产业链产生直接影响，进而影响公司主要产品的销售。

最后，好心的金色光研究员提醒各位投资者，这两家新三板公司目前都市做市交易模式，新三板的合格投资者可以随时买到其股票，有兴趣的朋友们可以去看看，吃瓜群众也可以关注关注。