巨亏影视公司48元高价增发 私募大佬抢筹挤破头

近日，北京新片场传媒股份有限公司（证券简称：新片场，证券代码：834630）发布了股票发行情况报告书。报告显示，新片场以48元/股的价格非公开定向发行146万股，融资7008万元，发行
对象包括北京红杉盛德股权投资中心、北京天星开元投资中心和北京首发天星投资中心。

持续亏损依然高价增发，新片场自信爆棚？

新片场于2015年12月4日登陆新三板，是一家主营新媒体影视作品的出品制作、传播发行及衍生业务的公司。

基于目前的新三板公司定增股份的发行价格情况，大多数新三板公司的定增发行价是在10元/股左右，甚至更低。但新片场所处的电影和影视节目制作行业的股票发行价格则向来偏高。

新三板影视行业挂牌公司上海盛视天橙传媒有限公司（证券简称：盛视天橙，证券代码：837461）就曾于9月7日发布公告称，公司拟以26.88元每股的价格发行股票不超过30万股。募集资金806.4万元。9月13日，北京金色池塘传媒股份有限公司（证券简称：金色传媒，证券代码：835137）也发布公告称，公司以73元/股的高价成功发行人民币普通股 95.9万股，募集资金7000万元。

然而，上述两家公司都属于行业内净资产收益率排名靠前的企业，且公司的经营状况都处于不断上升阶段，高价增发备受追捧也是无可厚非之事。但新片场2016年上半年基本每股收益亏损0.24元，对比之下，48元/股的增发价格着实太高。

据新片场2016年半年报数据显示，报告期内公司实现营业收入2184.08万元，较上年同期增长502.99%，营业收入增幅较大，但归属于挂牌公司股东的净利润仍然亏损达296.66万元，经营活动产生的现金流量净额-1054.50万元，同比下降113.13%，现金的期末余额仅存842.31万元。相比于电影行业的巨大投入，新片场的现金余额着实寒酸，公司存在现金流严重不足的问题。此外，据投资有道记者统计数据发现，自2013年开始，公司净利润一直处于亏损状态，2013年、2014年、2015年分别亏损33.99万元、251.15万元、1425.59万元。

作为一家正处于利润持续严重亏损状态的公司，新片场何来的底气狮子大开口，开出这48元/股的增发高价？

要当接盘侠？投资大佬的心思你别猜

利润连年亏损的新片场以48元/股的价格非公开定向发行146万股，不禁让人感慨其勇气可嘉，但更让人大跌眼镜的是，新片场不仅成功募集到资金7千万元，而且对方还是红杉资本和天星资本这样的投资界大佬。

参与此次新片场定增的北京红杉盛德股权投资中心为红杉资本旗下基金。红杉资本中国团队目前管理约20亿美元的海外基金和近40亿人民币的国内基金，曾投资包括新浪网、阿里巴巴集团、京东商城等业内标杆企业。就是这样一家家大业大，眼光独到的红杉资本，怎么就偏偏看上了新片场？

而另外两家参与定增的公司均为天星资本旗下基金。天星资本被称为“新三板投资领域怪客”、“新三板第一创投机构”等，由其管理的新三板基金产品接近70只，在所有私募机构中遥遥领先。而截至目前，天星资本投资的530家企业中，已经挂牌新三板的有429家，其中创新层企业多达118家，占创新层企业总数的12%。

而和新片场一样做影视的企业，天星资本投了十几家。对于对新片场的投资，天星总裁王骏曾对媒体表示：“天星现在投几类项目：一类是很早期的，拼眼光；另外一类就是微影时代、新片场、和力辰光这些精品项目，大家都认为好，就看你能不能投进去。”

一家年年净利润亏损的新三板企业怎么就成了王骏口中的“精品项目”了？是我们这些普通人不懂资本市场的玩法，还是说这些投资大佬们有“火眼金睛”，能看见新片场不断下滑的利润表背后仍有改善业绩，扭亏为盈的发展潜力？

实际上，影视行业近来的确成了资本市场上的香饽饽。一部电影一夜暴富的神话正在不断上演，从而吸引了不少投资者的关注，甚至许多八竿子打不着的公司也开始涉足影视业。如果新片场正在筹备新片，等待上线，那么红杉资本和天星资本的认购回本也将有望。

而作为一家影视公司，新片场却似乎把更多精力放在了对外投资上。根据公告，为巩固和完善产业链，今年以来，新片场多次出资参与设立或投资影视类相关公司或基金。其中，公司拟出资600万元参与设立参股公司北京易禾传媒有限公司（暂定名），出资500万元设立全资子公司深圳新片场投资管理有限公司，出资165万元设立控股子公司天津市素原化妆品销售有限公司，出资80万元参投北京乐度科技文化有限公司，出资100万元参投广东星语影业有限公司，出资600万元参与设立娱乐短视频内容公司，出资100万元参投由四川太平洋电影院线有限公司主导设立的新媒体影视投资基金。

好马配好鞍,好车配好帆。新片场在影视行业做了那么多布局，想必下一步就应该是投资拍片了。但投资有道记者查阅新片场近期发布的公告后发现，公司曾于4月份推出《造物集》品牌系列短片及其周边手工产品，并注册淘宝官方店铺，获得不少点击量和粉丝关注；5月份，公司参与发行的网络公路电影《一路向南》在爱奇艺上线；除此之外，新片场目前没有其他筹划中或正在进行的影视计划。

没有公布任何新片计划却仍备受资本青睐，难道新片场还有“存货”未公开？投资有道记者就此问题发送采访函并致电新片场董秘，但截至发稿，仍未收到任何回复。