尽管都是净利润暴增5倍以上， 但其中原因大不一样，别只看数据！

第一类，扭亏为盈型 去年同期的对比基数低

10月24日曾经上演股价飙涨造就财富神话的明星公司北京英雄互娱科技股份有限公司（证券简称：英雄互娱 证券代码：430127.OC）交出了一份亮瞎眼的2016年第三季度报告。

报告显示，英雄互娱截至2016年9月30日份营业收入为6.32亿元，同比增长2554.38%，实现净利润3.69亿元，同比增加2451.76%，上年同期亏损1799万元；基本每股收益0.27元，目前公司处于停牌中，截止10月12日，公司股票收盘价为10.50元，对应的市盈率为38.89倍。

咋一看这业绩增长了不得，英雄互娱未来能一直高增长吗？

英雄互娱前身为原北京塞尔瑟斯仪表科技股份有限公司，加拿大Sailsors（塞尔瑟斯）是一个在全世界范围内运作的测量和控制仪表公司，1994年进入中国市场，2001年成立Sailsors中国公司——北京塞尔瑟斯仪表科技有限公司。目前中国公司两大核心业务为压力变送器的  制造和现场仪表的整体解决方案。

2015年10月24日，塞尔瑟斯第二届董事会第七次会议及2015年第四次临时股东大会审议通过，公司名称由“北京塞尔瑟斯仪表科技股份有限公司”变更为“北京英雄互娱科技股份有限公司”。

2015年7月25日，塞尔瑟斯发布《收购报告书》公告，天津迪诺投资管理有限公司认购塞尔瑟斯非公开发行股份，收购实施前，天津迪诺未持有、控制塞尔瑟斯股份，收购完成后，天津迪诺将持有公司股份总数的45.862%，为公司的控股股东、实际控制人。天津迪诺的实际控制人为自然人应书岭（持股100%）。此次股票发行股份总数为89,86.97万股，其中限售48,09.58万股，不予限售41,77.39万股。无限售条件的股份于2015年9月10日在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让。

数据显示，2012-2014年，塞尔瑟斯分别实现营业收入3022.30万、3109.69万、2174.00万，实现净利润98.00万、145.81万、120.57万，从数据可以看出，英雄互娱的前身塞尔瑟斯营收水平以及净利润规模并不出色。

可以看出英雄互娱业绩同比大幅增加的背后是源于此前塞尔瑟斯业绩基数低的缘故。对此，英雄互娱也在业绩报告中简单提及到“公司主营业务重心转向移动游戏领域”。

英雄互娱主营业务为移动游戏研发、移动游戏发行和电子竞技赛事组织，属于互联网和相关服务行业中移动游戏行业的研发商及运营商，拥有以《全民枪战》、《巅峰战舰》等为代表的自研及发行的游戏，以《影之刃2》、《冒险与挖矿》为代表的代理发行游戏，提供以移动电竞为核心的游戏产品及赛事。公司通过200多家移动游戏渠道商、海外移动游戏渠道商、移动赛事运营商开拓业务，收入来源主要是为移动游戏爱好者提供游戏增值服务，如游戏内的强化道具、游戏周边产品等。公司最新总股本为14.35亿股，天津迪诺投资管理有限公司为公司控股股东，截止9月底持有4.81亿股，占公司总股本的34.70%。目前英雄互娱为新三板基础层企业，交易方式为协议转让。

电子竞技移动化将是未来趋势，数据显示，2010年我国电竞市场的规模仅为44.10 亿元，而到2015年则达269.10亿元，6年间增幅达513.60%。2015年包括端游、网游、社交游戏、移动游戏、单机游戏在内的中国游戏市场销售收入已超1400亿元；移动游戏市场规模已经超越页游达到412.5亿，用户的ARPU值也由2013年的36元上涨到2014年的77元。

未来的英雄互娱能否续写业绩高增长的神话还有待考验。

第二类，昙花一现型 好日子马上就到头了

说完英雄互娱，让我们再来看看另一家颇具特点的新三板公司温州瓷爵士科技股份有限公司（证券简称：瓷爵士 证券代码：831441.OC）。10月28日，瓷爵士发布2016年第三季度报告。

报告显示，2016年前三季，瓷爵士共实现营业收入1.13亿元，同比增加565.54%;实现净利润为3968.43万元，同比增加4329.87%，基本每股收益为0.99元，瓷爵士目前也处于停牌中，截止4月26日，公司收盘价为6.63元，对应的市盈率为6.70倍。

对于业绩大幅增长，瓷爵士表示主要原因是公司在原有业务的基础上开展互联网金融服务业务作为新的利润增长点，给公司贡献了较多的收入和利润。

数据显示，2015年瓷爵士实现营业收入4559.80万，其中互联网金融占比77.57%，2016年上半公司实现营业收入为7929.88万，其中互联网金融占比94.60%。

互联网金融已成为瓷爵士的支柱产业。瓷爵士全资子公司浙江温商贷互联网金融服务有限公司依托于互联网技术，通过撮合投资人与借款人在平台完成投资与借贷行为。温商贷的收入来源为业务撮合成功后按借款本金及确定的比例收取借款人的信息服务费。

然而好景不长，由于相关主管部门对互联网金融行业监管力度的不断加大，瓷爵士为避免互联网金融行业给公司带来的经营合规性风，计划拟通过股权转让的方式剥离浙江温商贷以此退出互联网金融业务。

剥离互联网金融业务 瓷器能否撑起半边天？数据显示，瓷爵士2014年未引入互联网金融业务时，实现营业收入1082.14万元；2015年瓷器业务相关收入1022.56万元；2016年上半年相关营业收入427.97万元。可以看出相对与互联网金融业务的体量，陶瓷业务可以说小得可怜。这就意味着，温商贷未来剥离后，瓷爵士财务数据将面临断崖式的下跌，“自断一臂”甚至都不足以形容其中影响了。目前公司股票因为重大资产重组，暂停转让。未来的瓷爵士的业绩或许是昙花一现，少了互联网金融业务的瓷爵士未来将何去何从。

第三类，内生增长型 技术和市场支撑业绩爆发式增长

就在瓷爵士发布三季度业绩报告的同时，另 一家新三板公司致生联发信息技术股份有限公司 （证券简称：致生联发 证券代码：830819.OC） 也发布了2016年第三季度报告，业绩增长也相当 强劲。

致生联发2016年前三季度营业收入3.82亿 元，比上年同期增长139.16%，毛利率为25.38%， 比上年同期增长11个百分点，实现净利润为 6259.95万元，比上年同期增长522.28%，基本每 股收益为0.17元，截止11月1日，公司收盘价为4.18 元，对应的市盈率为24.59倍。

华丽的业绩背后源于公司技术实力的强大， 致生联发拥有视频监控的核心技术——视音频 编解码算法技术，目前该项技术在行业内具有明 显优势，此外，公司还拥有无线网络传输与视频 分发技术、视频稳像技术、多线程跨平台兼容技 术和人脸识别等多项核心技术，具有较强的技术 壁垒。另外，公司极其重视技术的研发，已经成功 研发出行业内第一个成功通过CNAS认证的高铁 受电弓和电网实时数据采集及智能分析系统。

致生联发成立于1997年3月，于2014年6月24日成功挂牌新三板，2015年6月16日采取做市转让方式，公司为新三板创新层企业。

致生联发主营业务收入主要来源于物联网技术及产品开发服务。公司聚焦智慧城市、智慧机场、智慧核电、智慧高铁四大领域，形成了玉枢移动视频监控平台、社会图像资源整合平台等一系列成熟的整体解决方案。公司作为全国为数不多的具有核供应商资质的高科技公司，研发了具有自主知识产权的系统技术；另外，公司研发出的高铁受电弓及电网实时数据采集与智能分析系统是业内第一家成功通过CNAS认证的方案提供商。

致生联发近年来营业收入和净利润均保持稳定增长，年均增长率分别为100.27%和99.22%，盈利能力不断提高。公司2015年实现营业收入2.86亿，同比增长136.11%，净利润4025.49万元，同比增长178.90%。业绩增长的原因主要是公司加强物联网产品的销售，一体化解决方案中物联网产品硬件销售收入大幅上升。

最新公告显示，今年8月，公司还有与东蓝数码有限公司、中线渠首(南阳)农业发展有限公司共同签署《南阳市智慧农业建设项目合同》，合同总额3.53亿元。

除致生联发依靠内生增长外，像新三板的大汉三通（430237.OC）、华邦云（832079.OC）也依靠自身的底蕴在2016年前三季度业绩也是大幅上涨，数据显显示，大汉三通前三季度营收7.30亿元，同比增长433%；净利2863.65万元，同比增长516%，基本每股收益为0.32元；华邦云则实现营收3120.38万元，同比增长91.33%；实现净利润为1269.30万元，同比增长233.55%；基本每股收益为0.30元。