新三板十月综述

9月以来三板做市指数上升趋势显现，新三板成交量回升三板做市指数9月1日触底1075.94点，此后呈上升趋势。 截止2016年9月30日，新三板做市指数收盘在1093.77，当月小副上涨1.7%。

从新三板成交量来看，9月以来成交量有回升趋势，尽管受中秋节法定假日影响的周交易量有所下滑，但节后交易量迅速回升，中秋节后一周的总成交额迅速回升37.26亿元，显著高于节前水平，而就在9月29日这一天，新三板的成交量达到16.17亿，创下新纪录。合计下来，整个九月，虽然交易日减少，但是整个新三板的交易金融达到156亿，比八月的139.37亿高出12%。

整体来看，无论新三板综合指数、成交量还是成交额均已出现回升迹象，可以预见在规范整改期结束后，挂牌企业红利政策落地，随着市场关注度不断提高新三板交易会更加活跃。

监管进一步加强

2016年9月5日全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引（试行）》1-6号的公告，分别就证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行及非银行支付机构《公开转让说明书》信息披露做出要求，旨在落实《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》关于“一行三会”监管企业差异化信息披露的要求，进一步明确保障投资者的合法权益。

2016年9月9日全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答（二）》，明确挂牌准入涉及的科技创新与非科技创新类企业负面清单管理，国企国有股权批复文件要求，控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金资产或其他资源，涉军企事业单位申请挂牌条件、失信被执行人申请挂牌问题。

2016年9月8日全国股转系统发布《全国中小新三板十月综述企业股份转让系统挂牌公司董事会秘书任职及资格管理办法（试行）》，对董事会秘书资格管理、应尽职责、不得任董秘情形、聘任公告、资格考试等方面进行规范规定，以规范挂牌公司董事会秘书的任职及资格管理。进入创新层的挂牌公司应当按照《分层管理办法》和《董秘管理办法》的规定，设立董事会秘书。

投资大门进一步打开

2016年9月14日全国股转系统发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，对私募做市试点评审的总体要求（含义、目的、程序、原则）、私募机构申请评审的基本条件、评审机构、评审流程、评审及验收内容等方面进行明确，并就符合条件并拟申请专业评审的私募机构申请材料准备、报送事宜进行公告。

2016年9月20日国务院发布《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，在第十三条“拓宽创业投资市场化退出渠道”中指出：“充分发挥主板、创业板、全国中小企业股份转让系统以及区域性股权市场功能，畅通创业投资市场化退出渠道。完善全国中小企业股份转让系统交易机制，改善市场流动性。” 在“双创”蓬勃发展的背景下，新三板市场作为中国多层次资本市场的重要组成部分，可以为创业投资机构提供优秀企业池，增强二级市场流动性并提供多元化的融资、退出渠道，在创业投资健康发展的同时带动新三板走向成熟。

从全国股转系统密集发布新规的情况来看，新三板市场目前处于整改规范期，主要从市场准入、公司治理两个方面的监管制度入手。规范市场准入制度是为了保证挂牌公司的质量，完善公司治理是要求已挂牌公司在财务等方面规范运营，两者相辅相成，本质都是在提升企业质量。在顶层设计的支持下，全国股转系统也在积极完善做市体制，从上而下地带动新三板市场逐渐完善。