深港通终于落地， 新三板与创业板何时通？

资本市场期待已久的深港通终于政策落地，正式开通进入了倒计时阶段，最多再等待4个月，投资者就可以通过深港通进行投资了。

投资有道记者注意到，深港通其实早在去年就已经列入深圳证券交易所以下简称“深交所”当年的重头工作，由于种种原因拖到现在才落实。而去年同时被列入深交所重头工作的还有“新三板公司转创业板试点”，现在还没有明确政策，万众期待的新三板公司何时能够直通创业板了？

“深港通”这只靴子总算落地了

8月16日，中国证监会主席刘士余和SFC主席唐家成签署了《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》（以下简称“《联合公告》”），标志深港通的准备工作正式启动。《联合公告》显示，公告发布至深港通正式实施，还需4个月准备时间。准备工作包括两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发及测试、业务资格申请、投资者教育等。

公告称，在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后，方可正式启动深港通。预计时间在12月中下旬。

深港通是什么？对照沪港通的定义，深港通就是指深交所和港交所建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

具体可看图：

深港通的投资标的包括，市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股；深港两地A+H股；恒生综合大型股、中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股。

目前，深港通的投资门槛规定与沪港通类似，“北向无门槛，南向个人证券账户及资金账户资产不低于50万元人民币”，但是深港通的要求更明确些，即在开通初期，通过深股通买卖深交所创业板股票的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者，也就意味着一部分散户无法进入。

“新三板转创业板”这只靴子何时落地？

去年1月15日至16日，2015年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开。会议上前中国证监会主席肖钢明确“壮大主板市场，改革创业板市场，完善新三板市场”任务。

随后，深交所组织员工学习该会议精神，强调落实深港通，并提出“全面推进创业板改革，丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点”，并将深港通与“新三板与创业板转板试点”并列为深交所当年的重要工作。

由于随后的6月15日以来，中国股市发生惊天的股灾事件，A股的这种大起大落一直持续到2016年上半年。在这近一年时间内，稳定A股市场成为内地金融监管当局的工作重心。同时，2015年1月、9月和12月，人民币离岸市场价格接二连三出现暴跌，这一现象持续到2016年，并且暴跌程度更加猛烈。作为人民币资本账目开放举措的深港通在人民币汇率受到国际炒家狙击时推出很不适宜，推迟深港通才是最好的选择。所以，深港通到现在才算有了明确时间表。

而大家同样密切关注的新三板转板创业板试点却迟迟不见下文。去年3月5日，肖钢再次表示“年内证监会将调研和试点多层次市场转板机制”。2015年11月20日，证监会正式发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，将研究推出新三板公司向创业板转板试点。但是，进入2016年后调子有点变化，监管层推进转板试点的声音不那么明朗。今年的证券期货工作会议上，肖钢称“深化创业板改革”和“加快完善‘新三板’制度规则体系”，但未提及“新三板转板创业板试点”。

此后，深交所学习上述会议精神，提出《深交所2016年五大工作重点》，提及到“启动‘深港通’”，但通篇未提“新三板转板创业板试点”。

今年6月27日，新三板迎来改革第一步，即公司被分为基础层和创新层。分层涉及三个标准，涵盖财务和融资两方面要求。

北京新鼎荣辉资本董事长张驰曾在接受媒体采访时表示，分层制度是转板的前提。“转板可以增强市场的流动性，改善挂牌企业进一步登陆资本市场的预期，可以更好地吸引优质的上市公司到新三板来挂牌。”中国股权投资基金协会秘书长李伟群也曾分析道。

目前，新三板共有挂牌公司8758家，年内可能突破万家；而去年同期，该数量仅为3255家，增长率达169%。

深港通会不会进一步恶化新三板的流动性？

那么深港通的开通对于新三板又有何影响？会不会让流动性基本陷入枯竭的新三板投资资金进一步出逃，去转向投资香港股市了？

联讯证券内部人士表示，深港通的开通只是针对A股，对于新三板的影响很小。中国国际科促会新三板研究中心副主任兼首席研究员布娜新补充说道，沪深交易所跟新三板存在差异化定位，投资资金追逐的点是不一样的，深港通并不会对新三板形成直接的利好或是利空。

布娜新还告诉投资有道，可能有一部分三板投资者将投资方向转向深港通投资，但是比例应该不大。因为对于新三板股权市场，资金追求早期、高风险、高回报；而深港通则是二级市场的范畴，资金追求流动性、低风险。对投资者而言，两种风格的市场都是专业性很强的范畴，投资者搞跨界有可能但不会成为主流，投资者依旧会驻足在自己熟悉的领域。