确实，新三板就是A股的狩猎场

来看看新三板市场的交易情况。新三板分层制度实行以来，新三板市场的流动性并没有明显改善，每天的交易仍然不温不火，丝毫没有热闹的气氛。

新三板最近7个月成交统计表（来源：投资有道官方统计）

但是，在短短一个月内，新三板并购记录却不断被刷新，仅在最近的这一个月内大手笔笔的并购金额就达到了180亿元，尤其是像卧龙地产并购墨麟股份，南洋股份并购天融信这样的大手笔都已经是40亿以上的规模，市场罕见。

据投资有道研究员的统计，最近一个月内，新三板日均成交金额为5.45亿，最近一个月内新三板日均并购金额为8.65亿，并购成为新三板的主流。

新三板最近一月日均交易额与日均并购额（来源：投资有道官方统计）

A股公司扫货新三板  不断刷新成交记录

细心的金色光研究员发现了一个秘密，那就是最近一个月，上市公司并购新三板那叫一个疯狂，跟买白菜似的。

7月9日，上市公司西安旅游(000610.SZ)发布公告，拟以11.04亿元收购新三板挂牌公司三人行(832288.OC)100%股权。其中，7.48亿元用股票支付，3.56亿元以现金支付。7月16日，上市公司楚天高速(600035.SH)发布公告表示，公司拟以12.60亿元的价格收购三木智能(837418.OC)100%股份，其中8.82亿元通过发行股票支付，3.78亿以现金支付。

7月25日，上市公司兴民钢圈(002355.SZ)(已更名兴民智通)一连收购3家新三板挂牌公司：远特科技(834535.OC)100%股权、凯立德(430618.OC)100%股权、奥腾电子(837166.OC)56.34%股权，交易合计作价28.25亿元。

7月29日，深中华(000017.SZ)发布公告，公司通过非公开发行股票募集资金8亿元用于增资控股新三板挂牌公司安明斯(835778.OC)66.67%的股权，从而控股安明斯。

7月30日，A股公司卧龙地产(600173.SH)产宣布，拟豪掷44.09亿收购新三板企业墨麟股份(835067.OC)。公告显示，卧龙地产拟通过发行股份及支付现金的方式购买陈默等17位交易对方合计持有的墨麟股份97.71%股权，经各方协商，墨麟股份97.714%股权的交易价格初步确定为44.09亿元，其中21亿元以现金支付，23亿元以非公开发行股份方式支付。

8月1日，A股上市公司三七互娱(002555.SZ)发布公告，宣布将以现金加股价的方式收购中汇影视(836006.OC)，作价12亿元。其中，交易对价65%部分（7.8亿元）以发行股份方式支付，共计发行约4690万股，发行价格为16.63元每股；其余35%部分（4.2亿元）以现金方式支付。

8月2日，又一个A股公司南洋股份(002212)宣布拟57亿收购新三板公司天融信( 8 3 4 0 3 2 .OC)100%股权。本次收购拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，其中现金支付对价20.8亿元，股份支付对价36.2亿元，发行股份价格为8.66元/股，共计发行4.18亿股。至此，天融信将最终成为新三板有史以来“卖身”价钱最高的公司，成为货真价实的“标王”。

慧眼识珠  新三板优质标的成抢手货

通过以上7个案例可以看出，上市公司与新三板企业并购重组主要是两大方向：跨界转型和产业链上下游的整合，通过横向或垂直整合，利用双方资源，优化产品链结构，降低边际成本，进一步提升公司在细分市场的份额。从表面来看，上市公司积极并购新三板企业有出于增加丰厚业绩、扩大市值管理、稳定盈利、产业链布局方面的原因。

最近1个月上市公司并购榜（来源：投资有道官方统计）

其实，上市公司也存在并购新三板企业的内在动力。

首先，新三板挂牌企业是规范的公司。其次，新三板被称为中国版本的纳斯达克，截至今日，挂牌企业已经突破8000家，随着分层制的实施，创新层企业达到953家，在标的数量上新三板占有绝对优势。

新三板最近挂牌情况（来源：投资有道官方统计）

新三板挂牌趋势（来源：投资有道统计）

从宏观经济上来看，今年以来，资本市场上出现了资产荒的说法。而反观新三板，由于流动性的枯竭，市场上也出现了资金荒的说法。在这个背景下，伴随着新三板市场预期的快速下滑，带动部分企业预期也出现了变化，预期估值的下移使得A 股并购新三板企业成为了可能，也是资金荒和资产荒在这个特殊时点恰当匹
配的结果。

新三板公司的并购价值逐渐体现在两个方面：新三板挂牌公司给上市公司寻找标的提供了极大的便利，企业可以快速寻找到相关产业标的，又可以通过信披资料相对清晰地了解其财务、技术成熟度和行业占比等重要指标，无疑提高了上市公司找寻标的效率，降低了收集信息的成本，推进了上市公司并购新三板企业标的速度。主板公司多为传统企业，新三板公司多为创新型中小企业，上市公司如今在谋求业务转型，以及新业务利润增长点，所以很有并购的动力，并且这 个火热势头会一直持续，这是行业发展的刚需。