直接融资不成就高息借钱， 新三板网络公司烧钱成瘾

诸葛天下（北京）信息技术股份有限公司（证券代码：833933.OC 证券简称：ST诸葛）最近资金链不是一般地紧张。近日，公司发布公告，决定向京山轻机控股有限公司、武汉金正宏大投资有限公司、上海鼎锋资产管理有限公司、上海鼎锋明德资产管理有限公司共借款1500万元，借款期限45天，自2016年7月15日起至2016年8月29日止。该笔借款利率月息高达1%，折合年利息12％，资金成本比较高。

据公开信息可知，ST诸葛在今年的2月份，以非公开定向发行的方式成功发行募集资金1.19亿元，短短几个月时间1个多亿的资金就烧完了？如果不是，那怎么又来高息借款了？

ST诸葛2015年全年亏损达6.4 亿元

ST诸葛主营就是诸葛修车网，2015年 实现营业收入9576万元，较上年增长646.67%，净利润亏损高达6.4亿元，营收虽然增长幅度较大，但是掩盖不住全年巨额亏损的事实。诸葛修车网烧钱究竟有多厉害呢？举个例子，仅就“互联网化政策奖励款”一项就支出2.25亿元，还有用于回馈进驻网站的汽配厂的积分兑换，也支出2.01亿元，砸钱之多，令人汗颜。

ST诸葛在今年6月13日一天发布四条重大合同公告，分别和四家不同的公司签署战略合作协议，最大的一个合作项目一期投资规模达到了五十亿元人民币。四条重大合同分别为：1）公司与中国物流有限公司2016年6月于北京签订了《物流战略合作协议》，第一期合作金额为十亿元人民币；1.公司与北京陆陆信息技术服务有限公司（66进口车维保平台）2016年6月于北京签订了《战略合作协议》，北京陆陆信息技术服务有限公司委托ST诸葛作为北京陆陆信息技术服务有限公司唯一独家销售和售后服务拓展单位，在全国范围内推荐符合要求的售后维保机构，与北京陆陆信息技术服务有限公司建立合作关系；2.公司与中金汇通投资担保有限公司2016年6月于北京签订了《共同开展供应链融资服务战略合作协议》，中金汇通投资担保有限公司为ST诸葛推荐的ST诸葛公司平台内的上下游供应商或经销商办理供应链金融服务业务，融资总额不超过30亿元人民币，期限截至2018年12月31日；4)公司与中新房（辽宁）建设有限公司2016年6月于北京签订了《战略合作协议》，合作项目一期投资规模约为五十亿元人民币。

ST诸葛在签订四个重大合同之后仅一个多月，便高息借款1500多万元，可见公司现金流捉襟见肘。

中搜网络一年“烧掉”近2亿元

另外一家新三板公司北京中搜网络技术股份有限公司（证券代码：430339.OC 证券简称：中搜网络）处境并不比ST诸葛差，曾被誉为“中国网络第一股”，滑稽的是，公司连续三年大幅度亏损，中搜网络在2013年公司亏损1.42亿，在2014年公司亏损1.29亿，2015年则亏损1.22亿，3年合计亏掉了3.9亿元。中搜网络烧钱程度并不比ST诸葛差多少，公开资料显示，自2013年挂牌以来，中搜网络共计进行了三轮融资，其中2014年两次融资合计2.9亿元，2015年底的融资尚未完成，预计打算募集资金不超过5亿元。 根据所披露的数据来看，2014年货币资金是3.77亿元，2015年货币资金是1.64亿元，一年的时间就用掉近2亿元。

中搜网络烧的钱不少，但是业绩却不断下滑，据公司2015年度报告可知，公司的主营业务收入和毛利率都在全面下滑。2014年营业收入是2亿元，2015年是1.62亿元，同比降幅19%；毛利率2014年是57.63%，2015年是40.61%。主营业务收入和毛利率同时下滑，钱烧的不少，业绩却不见起色。

更加令中搜网络头痛的是，因为客户举报不断，该公司最终无缘新三板创新层，公司股价也是跌跌不休。

“驴妈妈”刚刚又募集4.6亿，接着烧

上海景域文化传播股份有限公司（证券简称：景域文化，证券代码：835188.OC）也是个砸钱巨大却高额亏损的互联网公司，该公司的主营平台就是驴妈妈。景域文化去年大力推进旅游O2O战略，在全国30个省的省会城市及地级市联合当地旅游机构授权成立了64家合作公司，驴妈妈旅游网在全国进行战略布局要打造中国旅游O2O产业链一站式闭环生态圈企业集团。

理想是丰满的，现实是骨感的，景域文化去年亏损4. 26亿元，同比增加167%，毛利率仅有3.76%，2014年也仅有8.60%，比制造业还要低的毛利率，短期扭亏无望。

2016年2月4日，景域文化发布挂牌后首轮定增方案，拟定增不超过1440万股，发行价格55.56元/股，募资不超过8亿元。2016年6月27日，募集资金到位，共募集资金4.60亿元，募资总额比计划的大为减少。募集资金用于补充公司流动资金，为公司拓展线上业务和线下业务提供资金支持。景域文化于2015年12月22日刚刚在新三板挂牌上市，挂牌后首轮募资开口就是4.6个亿，在去年巨亏4.26亿元的情况下，继续烧钱能否改善公司巨亏的局面，需要继续观察。