油气公司半年报业绩大比拼：开采风景独好，销售两极分化

近日，A 股市场“三桶油”的2022 年半年报先后披露，受益于上半年油价与天然气价格高企，产业链上游的勘探开采相关企业业绩全面大涨；而产业链中下游的部分油气冶炼、销售企业承受利润向上游集中的压力，出现了经营业绩的分化。

9月初，A股涉及原油、天然气勘探开采、冶炼和销售的13家上市公司已经披露了2022年度半年报。山东新潮能源股份有限公司（证券简称：新潮能源；证券代码：600777.SH）半年报显示，2022年上半年，WTI月平均油价为101.59美元/桶，同比上涨64.01%；Henry Hub月平均价格为6 .0 7美元/mmBtu（百万英制热单位），同比上涨86 .62%。受全球原油和天然气价格大幅上涨带动，油气产业上市公司经营业绩总体向好，产业链上游的勘探开采企业景气更高。

“三桶油”半年报报喜，中国海油业绩大涨

2022年8月2 6日和8月2 9日，中国海洋石油有限公司（证券简称：中国海油；证券代码：600938.SH）、中国石油化工股份有限公司（证券简称：中国石化；证券代码：600028.SH）和中国石油天然气股份有限公司（证券简称：中国石油；证券代码：601857.SH），被A股市场戏称为“三桶油”的三家上市油气央企，已经分别完成了2022年度半年报披露。

中国海油半年报显示，当期公司营业收入为2023.55亿元，同比增长84.00%；归属净利润为718.87亿元，同比上涨116.00%，实现了超过1倍的高增长。

中国石油半年报显示，2022年上半年，公司营收为1.61万亿元，同比上涨34.90%；归属净利润为823.88亿元，同比上涨55.30%，业绩增幅比较明显。

中国石化半年报又显示，2022年1月至6月，公司营收为1.61万亿元，同比上涨27.90%，但归属净利润为435.30亿元，同比仅上涨10.40%。

究其原因，或与“三桶油”主营业务在产业链上的不同分布有关。

中国海油半年报显示，公司是一家专注于油合，业绩增幅超1倍，并不奇怪。

中国石油半年报显示，2022年上半年，公司包括勘探与生产、炼油与化工、油料与天然气销售等业务。其中，勘探与生产业务收入为4391.08亿元，占当期营收之比仅为16.81%（未进行分部抵消），但该业务毛利率为22.00%，同比上涨7.40个百分点，远高于炼油与化工业务、油料销售业务和天然气销售业务的毛利率6.20%、3.90%和4.90%，是公司盈利能力最强的业务，也是毛利率增幅最高的业务。

而中国石化半年报又显示，2022年1至6月，公司拥有勘探及开发、炼油、营销及分销、化工和其他等五大主营业务。其中，勘探及开发业务收入为1581.68亿元，占当期营收之比仅为5.42%（也未进行分部抵消）。与中国石油的情况相似，中国石化的勘探及开发业务毛利率为23.90%，同比上涨了8.4个百分点，同样远高于其他四项主营业务的毛利率，也是毛利率成长性最高的业务。

从三家综合性油气上市央企的收入结构明细可见，2022年上半年，高油气价格对产业链上游的勘探开发业务形成了实质性利好。

勘探开采板块上市公司业绩全线飘红

A股已公布2022年半年报的油气勘探开采企业有三家，除了中国海油和新潮能源之外，还有山西蓝焰控股股份有限公司（证券简称：蓝焰控股；证券代码：000968.SZ），三家上市公司经营业绩同比增长都超过100%。

新潮能源半年报显示，2022年上半年，公司营收为42.68亿元，同比上涨102.35%；归属净利润为16.14亿元，同比上涨433.14%，业绩增幅高于中国海油。与中国海油相似，公司的营业收入也几乎都来自于原油及天然气的勘探、开采和销售。

此外，蓝焰控股半年报又显示，2022年1至6月，公司营收为11.28亿元，同比上涨27.86%；归属净利润为3.66亿元，同比上涨116.22%。从营业收入构成来看，公司油气开采业务收入占当期营收之比为97.05%。

中下游冶炼贸易企业业绩分化

9月初，共有10家位于油气产业中下游的冶炼、贸易上市公司也已披露半年报。

除了中国石化和中国石油两家综合性央企之外，海越能源集团股份有限公司（证券简称：ST海越；证券代码：6 0 0 3 87. SH）、湖南和顺石油股份有限公司（证券简称：和顺石油；证券代码：603353. SH）、中国石化山东泰山石油股份有限公司（证券简称：泰山石油；证券代码：000554.SZ）和深圳市广聚能源股份有限公司（证券简称：广聚能源；证券代码：000096.SZ）都以成品油批发、零售、仓储为核心业务，核心业务收入占比分别为99.79%、99.57%、97.45%和82.34%。

此外，恒通物流股份有限公司（证券简称：恒通物流；证券代码：603223.SH）从事天然气运输业务，润贝航空科技股份有限公司（证券简称：润贝航科；证券代码：001316.SZ）着力于航空油料分销，东华能源股份有限公司（证券简称：东华能源；证券代码：002221.SZ）主营液化石油气生产销售，广汇能源股份有限公司（证券简称：广汇能源；证券代码：600256.SH）除了从事天然气销售业务之外，还有煤炭生产的主营业务。

据上述10家公司半年报，其业绩并非全线大涨，其中广汇能源、海越能源与和顺石油的营收同比增幅分别为111.45%、89.56%和62.44%，名列2022年上半年营收增长前三位。

从业绩同比增长来看，广汇能源、泰山石油和海越能源的归属净利润同比增幅分别为264.62%、176.97%和96.71%，位列业绩增长前三名。