新三板神话： 当天买进又卖出，净赚3倍

10月21日，广东瑞兴医药股份有限公司（证券简称：瑞兴医药，证券代码：835553）发布股价异动公告：公司股票以1.5元/股的价格成交100万股，以6元/股的价格成交40万股。股票交易异常波动表现为：协议转让方式下，股票当日换手率超过10%。

关于此次交易细节，公司股东何翠娥、谭志勇将分别持有的公司股份54万股和46万股以1.5元/股的价格转让给公司股东陈细初。随后，陈细初将持有的公司股份30万股以6元/股的价格转让给东莞证券股份有限公司，公司股东陈刚将持有的公司股份10万股以6元/股的价格转让给联讯证券股份有限公司。公告称，上述股票交易均不存在关联关系。

以1.5元/股的低价买入100万股， 随即就以溢价四倍的价格将其中30万股转让给券商，这一进一出，陈细初当天倒手就挣了30万，还把公司70万股以零成本揣进了自己兜中。什么时候赚钱成了这么容易的事情呢？

1.5元/股买入，6元/股卖出 瑞兴医药或有避税嫌疑

资料显示，瑞兴医药是一家具有药品批发经 营资质的医药流通企业,主营业务为药品的批发 销售。公司主要从上游生产厂家或其它医药商业 企业采购药品,然后批发销售给下一级分销商,通 过进销差价获取利润。

2016年1月12日，瑞兴医药挂牌新三板，为新 三板基础层公司，转让方式为协议转让。

2016年4月，瑞兴医药首次实施定向增发，发 行股票数量1200万股，募集资金为1800万元。此 次定增后，瑞兴医药引入12名自然人股东，总股 本增至4000万股，股权结构也相应发生变化。其 中，何翠娥、谭志勇就是通过此次定增成为公司 股东，两人均以294万元认购公司股份196万股， 占比4.9%，为定增后公司第四和第五大股东，且 所持有的股份均是流通股。

通过10月21日的交易，何翠娥、谭志勇以与六 个月前买入价一致的价格将手中所持的公司股份 100万股转让给陈细初，两人持股比例分别变更至 3.55%和3.75%，仍为公司小股东。而陈细初转手 就将其持有的部分股票以6元/股的价格转让给东 莞证券。这一笔交易让人看得摸不着头脑。既然能 以四倍溢价将手中的股票出让给券商，为什么何、 谭二人要将这大好的机会拱手让给陈细初呢？陈 细初又是什么人？三人之间又有什么关系呢？

为此，投资有道记者查阅了瑞兴医药自挂牌 之日起在股转系统中发布的公告，发现其中并未 有与“陈细初”相关的信息，由此可以大致推测，陈细初可能是瑞兴医药小股东或者根本不是公 司原股东。

那么，作为瑞兴医药的小股东，陈细初为何 能拥有优于何翠娥、谭志勇而获得券商较高协议 价格的能力呢？对此，不免令人产生怀疑：这是否 是瑞兴医药避税的一种手段？

根据《个人所得税》（2007年修订）第6条第 5款以及《个人所得税法实施条例》第22条的规 定，个人股权转让以转让股权的收入额减除财产 原值和合理费用后的余额为应纳税所得额，这实 际上就是指个人股东因股权转让的获利金额，或 者说只有在溢价转让的情况下才需缴纳个人所得 税。如果股权转让是平价转让或折价转让则不存 在缴纳个人所得税的问题。另外根据《个人所得 税法》第3条第5款规定，个人转让股权所得的个 人所得税税率为20%。

而新三板市场“税收政策原则性比照上市公 司”。因此，如果何、谭二人以1.5元/股的价格将 手中部分股权转让给陈细初，再由其以6元/股的 价格转让给券商，则可以合理免交27万元税金。

针对这种可能性，投资有道记者致电了瑞兴 医药董秘，但截至发稿，对方仍未作出任何回应。

券商或看中成长性 为今后做市做准备

瑞兴医药曾于7月26日发布2016年半年报。数据显示，报告期内，公司实现营业收入6309.4万元，同比增长50.23%；归属于挂牌公司股东的净利润为990.7万元，同比增长1184.00%；实现基本每股收益0.35元，同比增长129.29%。从这些数据看来，瑞兴医药总体保持良好的发展势头，正处于业绩快速增长阶段。

此外，在瑞兴医药所处的医药及医疗器材批发行业中，其以23.08%的净资产收益率排名新三板的第一名。在良好的业绩推动下，瑞兴医药明年或有望跻进创新层，并有可能将协议转让变更为做市转让。作为新三板的做市商，东莞证券和联讯证券股份或许正是看中这一点，愿意以四倍溢价的“高价”买入瑞兴医药的股票，为该公司做市正式启动做好准备。