星源材质拟投资百亿新建基地 这些锂电池隔膜企业也在忙扩产

2月2日，星源材质（300568.SZ）发布公告，拟在佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地，固定资产投资总额100亿元。此前，星源材质发布业绩预告显示，受益于产能释放，2022年预计实现归母净利润7.1亿元至7.5亿元，同比增长150.98%至165.12%。

我们梳理公告发现，恩捷股份（002812 .SZ）、璞泰来（603659.SH）等锂电池隔膜企业均预计2022年业绩较2021年有所增长，两家公司同样在推进产能建设。

产能释放，锂电池隔膜公司业绩亮眼

星源材质、恩捷股份、璞泰来的主要产品中，均包含锂电池隔膜产品，业绩预告显示，星源材质预计2022年业绩增长150.98%至165.12%，恩捷股份预计业绩增长43.51%至58.23%，璞泰来预计业绩增长74.41%到82.99%。

星源材质主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产、销售，是锂离子电池隔膜有关国家标准起草的牵头单位和编委会副组长单位，其生产的锂离子电池隔膜主要包括干法隔膜、湿法隔膜，以及在干湿法隔膜基础上进行深加工的涂覆隔膜，可广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动工具、电动自行车、航天航空、医疗、数码类电子产品等领域。

公告显示，星源材质的客户包括宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、中创新航（03931.HK）、国轩高科（002074.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、蜂巢能源科技股份有限公司等国内知名锂离子电池厂商，以及韩国LG化学、三星SDI等一线国际厂商。

星源材质预计2022年实现归母净利润7.1亿元至7.5亿元，同比增长150.98%至165.12%。星源材质表示，受益于所处行业发展趋势良好，以及前期投入项目产能释放，星源材质2022年整体利润水平显著增长。

恩捷股份的主要产品包括膜类产品、包装印刷产品、纸制品包装等三类，其中，膜类产品包括锂电池隔离膜、BOPP薄膜等，其锂电池隔离膜供应松下、三星、宁德时代、中创新航、比亚迪、国轩高科等主流锂电池企业。

公告显示，恩捷股份已在上海、无锡、珠海、江西、苏州、重庆、荆门、常州、厦门等地布局了隔膜生产基地。此外，恩捷股份还在匈牙利建设了海外锂电池隔离膜生产基地，并已启动美国基地项目，拓展海外市场。

恩捷股份预计2022年实现归母净利润39亿元至43亿元，同比增长43.51%至58.23%。恩捷股份表示，其2022年业绩增长，主要受益于湿法锂电池隔离膜产能持续提升，产量和销量持续稳定增长。

璞泰来的主要业务涵盖新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石等。公告显示，璞泰来与宁德时代、韩国LG化学、ATL、三星SDI、中创新航、比亚迪、欣旺达、珠海冠宇（688772.SH）、亿纬锂能等主流电池制造厂商和车企保持了长期良好的合作关系。2022年前三季度，璞泰来的各业务板块中，涂覆隔膜及设备业务增速最快。

璞泰来预计2022年实现归母净利润30.5亿元至32亿元，同比增长74.41%到82.99%。璞泰来表示，受益于全球动力及储能电池市场保持快速增长，其负极材料面向国内动力市场实现快速增长，隔膜涂覆加工业务量高速增长，各类涂覆材料、新型粘结剂和高新性能材料快速放量，促使其业绩增长。

隔膜上市公司纷纷忙扩产

据星源材质本次发布的投资公告，随着国内外新能源汽车、储能行业的快速发展，锂电池市场需求扩张迅速，星源材质为进一步完善产能布局，满足客户产能配套需求，拟在佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。该项目拟分两期建设，预计建成年产32亿平方米湿法隔膜、16亿平方米干法隔膜、35亿平方米涂覆隔膜产能。

除了上述产能建设项目外，星源材质还在推进其他多项产能建设。

2021年9月，星源材质发布《2021年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金不超过60亿元。其中，拟使用50亿元用于“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目”建设。该项目的建设期为5年，总投资额为75亿元，建成后可形成年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜的产能。

此后，星源材质将募集资金规模由60亿元调整为35亿元，“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目”的投资总额不变，拟使用募集资金金额调整为29.17亿元，募集资金已于2022年7月到位。

星源材质在欧洲同样布局了产能。2020年3月，星源材质发布公告，拟以不超过20亿元在欧洲建立锂离子电池隔膜厂，开拓欧洲市场。2020年9月，星源材质公告称，拟在瑞典设立全资子公司星源材质（欧洲）有限责任公司（以下简称：欧洲星源），并投资约1.3亿元用于欧洲工厂建设。

2021年11月，星源材质发布公告，拟对欧洲星源追加投资不超过1亿美元，用于欧洲星源二期项目扩产2条湿法生产线、2条涂覆生产线及配套设备。

2022年9月，星源材质公告称，拟向欧洲星源追加投资不超过1.92亿元，用于欧洲星源二期项目扩产湿法生产线、涂覆生产线及配套设备。同时，星源材质拟对其欧洲子公司星源材质高级控股（欧洲）有限责任公司（以下简称：星源高控）追加投资不超过6.8亿元，用于星源高控全资子公司星源材质资产管理有限责任公司购买土地和房产。

除了星源材质外，恩捷股份、璞泰来也在持续推进其产能建设项目。

2021年11月，恩捷股份发布公告，拟与宁德时代共同投资设立平台公司，主要从事投资干法隔离膜及湿法隔离膜项目，恩捷股份、宁德时代分别持有平台公司51%、49%的股权。

2022年6月，恩捷股份公告称，其与宁德时代合资的平台公司拟在厦门设立项目公司，负责锂离子电池隔膜基膜与涂布分切生产线项目的建设和运营。该项目规划投资建设16条锂离子电池隔膜基膜和涂布分切生产线，总投资为52亿元，计划2023年建成并部分投产。

2021年，恩捷股份发布公告，拟与亿纬锂能在荆门成立合资公司湖北恩捷新材料科技有限公司（以下简称：湖北恩捷），投资52亿元建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，并优先向亿纬锂能及其子公司供应，恩捷股份、亿纬锂能分别持有合资公司55%、45%的股权。2022年8月，湖北恩捷已取得营业执照。

2021年10月，恩捷股份发布公告，与玉溪市人民政府签订了《战略合作框架协议》，约定双方通过对玉溪市内的锂、镍等矿产资源的开发利用，共同在玉溪市引入包括但不限于电池正、负极材料和隔膜、电解液等电池材料和电池生产企业，于3至5年内在玉溪建设以动力电池、储能电池、消费电池制造为主的新能源电池全产业链产业体系。

2022年2月，恩捷股份发布公告，拟与玉溪市政府、亿纬锂能、浙江华友控股集团有限公司（以下简称：华友控股）、云天化（600096.SH）共同设立两家合资公司，对矿产资源进行开发、开采、经营、深加工。

同时，恩捷股份、亿纬锂能、华友控股、云天化拟分三期在玉溪建设新能源电池、锂电池隔离膜、磷酸铁及磷酸铁锂、铜箔项目等电池配套项目。项目一期承诺投资约180.5亿元，在2023年底前完成；二期承诺投资约336.5亿元，在2025年底前完成；三期投资计划在2030年前完成。

2022年3月，恩捷股份发布公告，拟在玉溪市红塔区设立公司，投资约45亿元，分两期建设产能为16亿平方米的锂电池隔离膜生产项目。其中，一期计划投资约24亿元，建设8亿平方米隔膜生产项目，于2024年底前竣工并投产；二期计划投资约21亿元，建设8亿平方米隔膜生产项目，根据一期项目情况启动建设，在2年至3年完成投资。3月，该项目实施主体玉溪恩捷新材料有限公司完成工商登记注册，7月，上述锂电池隔离膜生产项目完成备案。

另外，2022年7月，璞泰来发布《2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募资不超过85亿元，用于“年产10万吨高性能锂离子电池负极材料一体化建设项目”“年产9.6亿平方米基膜涂覆一体化建设项目”及补充流动资金。

其中，“年产9.6亿平方米基膜涂覆一体化建设项目”的总投资额为25.36亿元，拟投入募集资金23.74亿元。